BTC 채굴자의 수익성을 나타내는 퓨엘 멀티플 지표가 지난 5월 말 0.83에서 현재 0.74까지 하락하면서 채산성이 악화됐다고 온체인 애널리스트 악셀 애들러 주니어가 분석했다. 그는 "현재 수치는 2024년 중반과 유사하지만, 2018년과 2022년 약세장 바닥 구간보다는 여전히 높은 수준이다. 퓨엘 멀티플 0.5는 채굴자 카피출레이션(항복) 여부를 판단하는 핵심 기준선로, 2022년 약세장 당시 채굴자들이 대규모로 채굴기 가동을 중단한 시기와 일치한다. 전반적으로 현재 시장은 중간 수준의 압박 단계에 있다. BTC 가격이 5.5만 달러 아래로 하락할 경우 퓨엘 멀티플은 0.50에 근접할 수 있다. 반대로 BTC가 7만 달러를 상회하면 채굴자 압박이 완화되면서 사이클 구조가 재설정될 가능성이 있다"고 설명했다.