استر در مقابل هایپرلیکوئید: کدام صرافی غیرمتمرکز در سال 2025 پیروز می‌شود؟

بازار صرافی‌های غیرمتمرکز معاملات دائمی (DEX) در سال 2025 رشد سریعی داشته و در سپتامبر به حجم معاملاتی بیش از 1.14 تریلیون دلار رسیده است، که 49% افزایش نسبت به ماه قبل را نشان می‌دهد. این افزایش چشمگیر، دو پلتفرم را در کانون توجه قرار داده است: Hyperliquid ، رهبر فعلی بازار با بیش از 2 تریلیون دلار حجم معاملات تجمعی، و Aster ، رقیب نوظهوری که مورد حمایت CZ، یکی از بنیانگذاران بایننس قرار دارد. Aster تنها در چند ماه توانسته نزدیک به 40% از بازار را تصاحب کند و خود را به‌عنوان رقیبی قدرتمند در برابر سلطه Hyperliquid مطرح سازد.

این مقاله هر دو پلتفرم را از نظر حجم معاملات، کارمزدها، توکنومیکس، اهرم معاملاتی، سرعت و ویژگی‌های کلیدی مقایسه می‌کند و در پایان با نتیجه‌گیری مبتنی بر داده‌ها مشخص می‌کند که کدام DEX در سال 2025 پیشتاز بازار است.

Aster در مقابل Hyperliquid: حجم معاملات و سهم بازار در سال 2025

رقابت بین Aster و Hyperliquid بازار DEX معاملات دائمی را در سال 2025 بازسازی کرده است، که حجم معاملات میدان اصلی نبرد است. در ابتدای سال، Hyperliquid با سهم 71 درصدی و حدود $330 میلیارد حجم ماهانه، به وضوح بر مشتقات غیرمتمرکز تسلط داشت. با این حال، تا سپتامبر، سهم آن به حدود 38 درصد کاهش یافت زیرا Aster به سرعت به عنوان یک رقیب جدی ظاهر شد.

رشد Aster چشمگیر بوده است. تا اوایل اکتبر، این پلتفرم 76 میلیارد دلار حجم ماهانه را ثبت کرد که بخش قابل توجهی از بازار را نشان می‌دهد. حجم روزانه اوج Aster به 41.78 میلیارد دلار رسید که تقریباً چهار برابر بیشتر از میانگین حجم روزانه Hyperliquid بود.

در 29 سپتامبر، Aster حتی از Hyperliquid در حجم معاملات 24 ساعته پیشی گرفت و 13 میلیارد دلار در مقایسه با 9 میلیارد دلار Hyperliquid تولید کرد. تا اوایل اکتبر، Aster علاقه باز قوی و کارمزدهای روزانه بالای 13 میلیون دلار را حفظ کرد که نشان‌دهنده افزایش فعالیت کاربران و جریان ورودی نقدینگی است.

با این حال، افزایش قیمت Aster بدون حاشیه نبوده است. در 5 اکتبر، DeFiLlama حذف کرد این پلتفرم را پس از تشخیص حجم‌های معاملاتی XRP که دقیقاً با حجم‌های بایننس یک به یک مطابقت داشت، که نگرانی‌هایی درباره معاملات شستشویی (واش تریدینگ) ایجاد کرد. این حادثه باعث کاهش قیمت 10 درصدی و کاهش قابل توجه در دارایی‌های نهنگ‌ها و سرمایه‌گذاران نهادی شد، که تردیدهایی را درباره اصالت برخی از داده‌های معاملاتی آن ایجاد کرد.

​​Hyperliquid همچنان به دلیل ثبات و زیرساخت قابل اعتماد خود برجسته است، در حالی که رشد Aster توسط مشوق‌های تهاجمی و پاداش‌های احتمالی توکن هدایت شده است. تفاوت در استراتژی‌های رشد آنها هنگام مقایسه کارمزدها، مدل‌های پاداش و توکنومیکس آنها حتی واضح‌تر می‌شود، که موضوع بخش بعدی است.

Aster در مقابل Hyperliquid: مقایسه کارمزدها، پاداش‌ها و توکنومیکس

Aster و Hyperliquid رویکردهای بسیار متفاوتی نسبت به درآمد و اقتصاد توکن دارند. تولید انفجاری کارمزد Aster توجه صنعت را جلب کرده است، به 229 میلیون دلار کارمزد ماهانه رسیده و به طور موقت به عنوان دومین پروتکل با بالاترین درآمد کارمزد در میان تمام ارزهای دیجیتال رتبه‌بندی شده است. در 15 اکتبر 2025، این پلتفرم 14.3 میلیون دلار کارمزد در طول 24 ساعت ثبت کرد، که قدرت درآمدزایی فوق‌العاده کوتاه‌مدت را نشان می‌دهد.

در مقابل، Hyperliquid از مدلی پایدارتر اما ماندگارتر پیروی می‌کند. این پلتفرم ماهانه حدود 88 تا 106 میلیون دلار درآمد تولید می‌کند که 97% آن را به جای ذخایر تیم، به بازخرید توکن اختصاص می‌دهد. با کارمزد گس صفر و سیستم ساده کارمزد تیکر، این پلتفرم برای معامله‌گران با فرکانس بالا که شفافیت و کارایی هزینه را ارزشمند می‌دانند، جذاب است.

در اقتصاد توکن، Hyperliquid از نظر بلوغ و اعتماد بازار دست بالا را دارد. توکن HYPE آن ارزش بازاری معادل 12 میلیارد دلار (تا اکتبر 2025) دارد و کاملاً از طریق ایردراپ جامعه (یکی از بزرگترین‌ها در تاریخ ارزهای دیجیتال) و بدون دخالت سرمایه‌گذاران خطرپذیر توزیع شده است.

در مقابل، Aster بر ایردراپ‌های تهاجمی و بازخریدها برای تقویت پذیرش تکیه کرده است. علی‌رغم بازخرید 140 میلیون دلاری و درآمد قوی از کارمزدها، آزادسازی قفل توکن‌های آینده به ارزش صدها میلیون دلار می‌تواند ثبات بازار آن را در ماه‌های آینده به چالش بکشد.

Aster در مقابل Hyperliquid: اهرم، سرعت و ویژگی‌های کلیدی

استر و هایپرلیکوئید دو فلسفه متمایز در طراحی صرافی‌های غیرمتمرکز معاملات دائمی را نشان می‌دهند. استر اولویت را به دسترسی آسان و اهرم تهاجمی می‌دهد و تا 1001 برابر اهرم در حالت ساده خود ارائه می‌کند که بالاترین میزان در بازار است. اگرچه این ویژگی معامله‌گران ریسک‌پذیر را جذب می‌کند، سودها بین 300 تا 500 درصد بسته به دارایی محدود شده‌اند که پتانسیل افزایش را محدود می‌کند. این ساختار، اهرم بسیار بالای استر را بیشتر سوداگرانه تا کاربردی می‌سازد و بیشتر برای ریسک‌پذیران کوتاه‌مدت جذاب است تا کاربران سازمانی.

در حالی که استر بر نوآوری و دسترسی به بازار تمرکز دارد، هایپرلیکوئید بر دقت و اجرای در سطح حرفه‌ای تأکید می‌کند. رابط کاربری آن شبیه صرافی‌های متمرکز است و دارای ویژگی‌های حد ضرر، حد سود و سفارشات شرطی پیچیده است. با ارتقای HIP-3 ، هایپرلیکوئید اکنون به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد با سپرده‌گذاری 500,000 توکن HYPE، بازارهای معاملات دائمی بدون مجوز ایجاد کنند و تا 50 درصد از کارمزدهای معاملاتی را کسب کنند.

از نظر عملکرد، هایپرلیکوئید به طور قاطع پیشتاز است. این پلتفرم معاملات را با تأخیر کمتر از 250 میلی‌ثانیه و اجرا در همان بلاک پردازش می‌کند که آن را برای اسکالپرها و سازمان‌ها ایده‌آل می‌سازد. ساختار چند زنجیره‌ای استر تأخیرهای جزئی ایجاد می‌کند، اما از طریق کارایی سرمایه جبران می‌کند. معامله‌گران می‌توانند از دارایی‌های بهره‌دار مانند asBNB (با بازدهی 5 تا 7 درصد سالانه) یا استیبل کوین USDF به عنوان وثیقه استفاده کنند که به آنها امکان می‌دهد حتی در حین معامله، درآمد غیرفعال کسب کنند.

ویژگی‌های هایپرلیکوئید در مقابل استر

نتیجه‌گیری: کدام صرافی غیرمتمرکز در سال 2025 برنده است؟

رقابت بین استر و هایپرلیکوئید نشان می‌دهد که هر دو پلتفرم در زمینه‌های مختلف عملکرد عالی دارند. هایپرلیکوئید همچنان انتخاب قوی‌تری برای معامله‌گران حرفه‌ای و سازمانی است که با 2 تریلیون دلار حجم تجمعی، 15 میلیارد دلار موقعیت‌های باز، و بدون قطعی در بازارهای پرنوسان پشتیبانی می‌شود. قابلیت اطمینان اثبات‌شده، شفافیت روی زنجیره، و اجرای سریع آن، هایپرلیکوئید را به معیاری برای عملکرد صرافی‌های غیرمتمرکز دائمی تبدیل کرده است.

استر در نوآوری و دسترسی‌پذیری پیشتاز است. اهرم 1001 برابری، سفارش‌های پنهان، و قراردادهای دائمی سهام توکنیزه‌شده آن، امکانات جدیدی را برای کاربران دیفای معرفی می‌کند. با این حال، سؤالاتی درباره اصالت حجم معاملات و حذف از DeFiLlama به اعتبار آن آسیب زده است. تا زمانی که استر شفافیت خود را بهبود نبخشد، هایپرلیکوئید مزیت اعتماد را حفظ می‌کند.

در نهایت، جا برای هر دو وجود دارد. هایپرلیکوئید ثبات و زیرساخت سازمانی ارائه می‌دهد، در حالی که استر با رشد سریع و ویژگی‌های خلاقانه کاربران را جذب می‌کند. بهترین انتخاب به اولویت‌های معامله‌گر بستگی دارد، هایپرلیکوئید برای ثبات و شفافیت، و استر برای نوآوری و فرصت‌های پرریسک.