Menganalisis Tren Harga Bitcoin Melalui URPD: Akankah Pasar Bullish Berlanjut di 2025 atau Akankah Bitcoin Kembali ke Pasar Bearish?

TL;DR:

• Menggunakan data URPD, artikel ini mengkaji arus modal ke dalam Bitcoin, menyoroti bagaimana posisi terakumulasi pada level harga tertentu menandakan potensi dukungan atau resistensi.
• Momen-momen kunci pergerakan harga pada 2024-2025 menunjukkan bahwa dukungan kuat di sekitar kisaran $60K–$70K membantu Bitcoin bangkit kembali, sementara penjualan pada level yang lebih tinggi mengindikasikan resistensi.
• Per April 2025, harga Bitcoin menghadapi titik kritis pada $83K–$84K (resistensi) dan $94K–$95K (dukungan). Arah pasar akan bergantung pada pergerakan lebih lanjut di zona-zona ini.

Pendahuluan

Harga Bitcoin telah pulih dari sekitar $74.000 pada awal April menjadi sekitar $94.000 per 29 April 2025. Lonjakan ini telah memicu spekulasi baru bahwa pasar bull mungkin telah kembali. Selain itu, selama fase pemulihan ini, harga Bitcoin terkadang mengikuti tren emas dan di lain waktu mencerminkan pergerakan pasar saham AS. Hal ini menyebabkan perdebatan berkelanjutan tentang apakah harga Bitcoin lebih terkait dengan emas atau dengan ekuitas.

Jadi, apakah Bitcoin secara resmi telah kembali memasuki pasar bull? Dan apakah harganya terutama dipengaruhi oleh emas atau pasar saham? Pada kenyataannya, kebisingan semacam itu sering muncul di pasar, seringkali mengganggu sentimen investor. Terlepas dari apakah Bitcoin mengikuti emas atau ekuitas, pergerakan harganya, seperti halnya aset investasi lainnya, pada akhirnya didorong oleh faktor kunci: arus masuk dan keluar modal. Level di mana dana dibeli atau dijual memainkan peran yang lebih langsung dalam menentukan tren harga Bitcoin jangka pendek.

Di pasar keuangan tradisional, seringkali sulit bagi investor untuk mengakses data semacam ini. Untungnya, di dunia Web3, sifat transparan blockchain memungkinkan kita untuk mengamati arus dana masuk dan keluar dari Bitcoin. Jenis data on-chain ini dikenal sebagai "URPD". Artikel ini akan menganalisis pergerakan modal terbaru di Bitcoin menggunakan data URPD dan mencoba menilai prospek harga jangka pendeknya.

Apa itu URPD?

URPD (UTXO Realized Price Distribution) mengacu pada distribusi harga yang terealisasi untuk UTXO ( CoinEx Wallet, 2020 ). Ini dengan jelas menunjukkan rentang harga di mana BTC yang beredar terakhir kali bergerak ( Glassnode Studio - On-Chain Market Intelligence, 2025 ). Sederhananya, ini adalah grafik distribusi biaya BTC on-chain.

Bagaimana URPD Mempengaruhi Harga Bitcoin?

URPD, sebagai metrik data on-chain yang menunjukkan distribusi harga koin yang dipegang, berbeda dari analisis teknikal grafik candlestick tradisional. Di masa lalu, jika investor ingin mengidentifikasi level dukungan dan resistensi harga suatu aset, mereka biasanya harus mengandalkan analisis grafik candlestick saja. Namun, berkat teknologi blockchain, investor sekarang dapat langsung mengamati distribusi kepemilikan koin pada berbagai level harga saat berinvestasi di Bitcoin.

Lebih khusus lagi, semakin banyak kepemilikan (atau "pasokan koin") yang terakumulasi di sekitar level harga tertentu, semakin banyak modal yang terkonsentrasi di sana—menjadikannya lebih mungkin untuk membentuk level dukungan atau resistensi yang kuat. Level-level ini dibangun berdasarkan modal aktual dan pembelian nyata, menjadikannya secara fundamental berbeda dari level dukungan dan resistensi yang diidentifikasi melalui analisis candlestick tradisional.

Adapun bagaimana URPD secara khusus mempengaruhi tren harga Bitcoin, hal ini dapat dirangkum secara luas ke dalam tiga aspek berikut:

• Jika ada konsentrasi pasokan (atau posisi) yang besar di sekitar level harga tertentu, dan volume pasokan tinggi, ini menunjukkan bahwa konsensus telah terbentuk oleh modal pada harga tersebut. Konsensus semacam itu, yang dibangun oleh sejumlah besar modal, sering membentuk level dukungan atau resistensi yang kuat.
• Jika tidak ada akumulasi pasokan, berarti tidak ada dukungan modal, dan secara alami, tidak ada momentum bagi harga untuk naik, atau dukungan untuk menahan harga.
• Jika akumulasi pasokan substansial, berarti ada dukungan modal, yang secara alami dapat memberikan momentum ke atas untuk harga atau berfungsi sebagai dukungan harga.

Beberapa pembaca mungkin merasa pernyataan di atas asing dan mungkin tidak secara jelas memahami dampak nyata URPD pada harga Bitcoin. Oleh karena itu, artikel ini selanjutnya akan memeriksa pergerakan harga Bitcoin selama periode 2024–2025 dan menganalisis bagaimana URPD, sebagai metrik on-chain, telah mempengaruhi tren pasar BTC selama tahun lalu.

Pengujian Data: Bagaimana URPD Mempengaruhi Tren Harga Bitcoin pada 2024–2025?

Catatan: Batang abu-abu mewakili level harga pada saat itu; batang oranye mewakili jumlah Bitcoin yang dibeli pada level harga tersebut, yaitu distribusi kepemilikan atau pasokan.

• 1 Maret 2024:

Pada 1 Maret 2024, Bitcoin dihargai sekitar $62K. Melihat area di atas level $62K—disorot oleh kotak merah dalam grafik—kita dapat melihat bahwa hampir tidak ada pasokan token yang signifikan. Sementara itu, sejumlah besar token telah terakumulasi tepat di bawah level $62K, seperti yang ditunjukkan oleh batang volume token yang menonjol di belakang titik harga tersebut dalam grafik.

Dengan kata lain, hampir tidak ada resistensi dari dana di atas level $62K, sementara dukungan substansial telah terbangun di bawahnya. Dalam keadaan seperti itu, dukungan pembelian dari bawah jelas lebih besar daripada tekanan penjualan dari atas, sehingga sangat mungkin bagi harga Bitcoin untuk terus naik.

• 13 Maret 2024:

Pada 13 Maret 2024, seperti yang diharapkan, Bitcoin terus naik dan akhirnya melampaui level tertinggi sebelumnya, mencapai sekitar $72K. Pada titik ini, dua perkembangan penting muncul.

Pertama, di sisi kiri grafik dalam kotak merah, volume pasokan (yaitu, kepemilikan) di sekitar level $40K telah jelas menurun dibandingkan dengan 1 Maret. Ini menunjukkan bahwa dana yang telah membeli Bitcoin pada harga lebih rendah mulai menjual dan keluar dari pasar.

Sementara itu, di sisi kanan grafik dalam kotak merah, volume pasokan yang besar telah terakumulasi di sekitar level $72K. Ini menunjukkan bahwa investor hanya bersedia membeli Bitcoin di dekat $72K, menunjukkan keengganan untuk membeli pada harga yang lebih tinggi.

Ketika menggabungkan kedua pengamatan ini, menjadi jelas bahwa data URPD on-chain menandakan hal berikut: pemegang harga rendah menjual dan keluar, modal yang sebelumnya mendorong kenaikan harga Bitcoin memudar, dan meskipun pembeli baru masuk pada level yang lebih tinggi, mereka gagal mendorong harga melampaui $72K. Ini menciptakan resistensi kuat di sekitar $72K, membuat penurunan harga semakin mungkin terjadi.

• 25 Juli 2024:

Pada 25 Juli 2024, seperti disebutkan sebelumnya, harga Bitcoin mengalami penurunan dan kemudian mulai berfluktuasi di sekitar level $60K. Pada saat kita mencapai 25 Juli, kita dapat mengamati bahwa modal dan posisi telah mulai terakumulasi dengan kuat lagi di kisaran $60K–$70K (seperti yang ditunjukkan dalam kotak merah pada grafik di atas).

Jika tren ini berlanjut, ini akan menunjukkan bahwa modal sedang membangun momentum untuk putaran pertumbuhan harga baru. Namun, pada saat yang sangat penting ini, terjadi perubahan menarik di pasar.

• 5 Agustus 2024:

Pada 5 Agustus 2024, Bank of Japan secara tak terduga mengumumkan kenaikan suku bunga, yang memicu gelombang penjualan posisi oleh investor dan institusi yang selama ini mengandalkan yen untuk carry trade. Langkah ini memicu peristiwa black swan yang moderat di pasar. Akibatnya, harga Bitcoin turun di bawah $60K, sempat menyentuh level sekitar $49K. Dipengaruhi oleh peristiwa ini, banyak suara di pasar mulai mengklaim bahwa "bull market telah berakhir."

Tentu saja, kita sekarang tahu bahwa bull market tidak berakhir pada saat itu. Hanya saja kepanikan pasar mendistorsi penilaian banyak investor. Faktanya, data URPD pada saat itu sudah menunjukkan bahwa bull market belum berakhir.

Selama penurunan harga Bitcoin, ketika harga jatuh ke kisaran $53K–$56K, sejumlah besar modal mulai membeli pada saat harga turun. Hal ini tercermin dalam kotak merah pada grafik di atas, yang menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam volume koin di kisaran harga ini dibandingkan dengan 25 Juli. Dengan kata lain, meskipun Bitcoin mengalami koreksi, modal yang substansial mengalir masuk untuk membeli di level bawah, memberikan dukungan untuk Bitcoin di zona $53K–$56K. Karena dukungan yang kuat terbentuk di level bawah, penurunan lebih lanjut secara alami menjadi tidak mungkin.

• 8 November 2024:

Pada 8 November 2024, distribusi pasokan hampir identik dengan tanggal 1 Maret. Harga telah pulih ke sekitar $74k, dan di atas level tersebut, tidak ada lagi resistensi dari modal atau pasokan, sementara akumulasi modal yang masif telah terbentuk di bawahnya. Dalam situasi ini, lonjakan signifikan tampaknya sudah di depan mata.

• 11 November 2024:

Pada 11 November 2024, Donald Trump telah terpilih kembali sebagai Presiden baru Amerika Serikat. Dengan berita bullish ini, harga Bitcoin telah naik ke sekitar $88K. Pada titik ini, banyak investor percaya bahwa karena terpilihnya kembali Trump sudah dikonfirmasi, berita bullish tersebut telah "diperhitungkan dalam harga" dan bahkan mungkin berubah menjadi sinyal bearish. Mereka berpikir harga Bitcoin mungkin telah mencapai puncaknya dalam jangka pendek.

Tapi apakah benar demikian? Data on-chain, khususnya URPD, menceritakan kisah yang berbeda. Seperti yang ditunjukkan dalam kotak merah pada grafik di atas, kita dapat melihat bahwa karena kenaikan harga yang cepat, belum banyak akumulasi pasokan di kisaran $75K–$86K—yang berarti banyak investor tidak punya waktu untuk masuk sebelum Bitcoin dengan cepat menembus level ini. Ini menunjukkan masih sedikit resistensi modal di atas harga saat ini. Selain itu, kisaran akumulasi sebelumnya dari $60K–$70K, yang membantu mendorong harga naik, juga belum menunjukkan tanda-tanda penjualan.

Singkatnya, dengan pembeli sebelumnya tidak menjual dan tidak ada resistensi yang jelas di atas, harga Bitcoin sangat mungkin untuk terus naik.

• 4 Desember 2024:

Pada 4 Desember 2024, dua perkembangan penting muncul.

Di satu sisi, seperti yang ditunjukkan dalam kotak merah di sisi kanan grafik, telah terjadi akumulasi modal dan pasokan yang cukup signifikan. Penting untuk memantau apakah tren ini akan berlanjut. Di sisi lain, dalam kotak merah di sisi kiri grafik, kepemilikan di kisaran $60k hingga $70k mulai sedikit menurun. Namun, penurunan tersebut tidak cukup signifikan untuk memicu penjualan besar-besaran. Meski begitu, jika posisi ini terus menyusut di masa depan, Bitcoin mungkin kehilangan momentum kenaikannya.

• 16 Desember 2024:

Pada 16 Desember 2024, jumlah kepemilikan di kisaran $60k–$70k mulai menurun secara signifikan (seperti yang ditunjukkan dalam kotak merah pada grafik di atas). Ini jelas bukan pertanda baik untuk kenaikan harga, jadi kita harus mulai berhati-hati pada titik ini.

• 19 Februari 2025:

Pada 19 Februari 2025, harga Bitcoin terkoreksi ke sekitar $96.000. Pada kotak merah di sisi kiri grafik di atas, dapat dilihat bahwa kepemilikan yang sebelumnya terakumulasi di kisaran $60k hingga $70k terus menurun, menunjukkan bahwa tekanan jual masih berlangsung. Sementara itu, di kotak merah di sisi kanan grafik, terdapat sangat sedikit kepemilikan di kisaran $70k hingga $87k. Oleh karena itu, jika harga terkoreksi di masa depan, hampir tidak ada dukungan modal di kisaran ini, membuatnya sangat rentan terhadap penurunan tajam dalam waktu singkat.

• 24 Februari 2025:

Pada 24 Februari 2025, harga telah terkoreksi ke sekitar $92K, tanpa dukungan dari kepemilikan yang tersisa di bawah level tersebut (seperti yang ditunjukkan dalam kotak merah di atas). Pada titik ini, crash harga jangka pendek hampir tidak dapat dihindari.

• 17 April 2025

Pada 17 April 2025, selama sebulan terakhir atau lebih, harga Bitcoin turun ke level terendah sekitar $74K sebelum mulai berfluktuasi di dekat level $80K. Pada titik ini, seperti yang ditunjukkan dalam kotak merah pada grafik di atas, kita dapat mengamati sejumlah besar akumulasi kepemilikan yang terjadi lagi di sekitar level $83K dan $84K. Ini tampaknya menunjukkan bahwa rebound harga jangka pendek mungkin akan segera terjadi.

• 29 April 2025:

Pada tanggal 29-04-2025, harga bitcoin saat ini berada pada titik kritis.

Di satu sisi, kotak merah di sisi kiri grafik menunjukkan bahwa ada tekanan jual di sekitar kisaran harga $83k-$84k. Di sisi lain, sejumlah besar modal masih bersedia membeli di sekitar level $94k-$95k, yang memungkinkan Bitcoin bahkan menembus level resistensi $93k (seperti yang ditunjukkan oleh volume kepemilikan yang besar pada harga tersebut).

Jadi, bagaimana harga Bitcoin mungkin berkembang selanjutnya? Ini akan bergantung pada pengamatan lebih lanjut terhadap dua kisaran harga kunci: $83k-$84k dan $94k-$95k. Jika lebih banyak penjualan terjadi di sekitar $83k-$84k, dan pembeli tidak lagi bersedia masuk pada level di atas $95k, maka harga Bitcoin mungkin telah mencapai puncaknya dalam jangka pendek, berpotensi memicu penarikan kembali.

Namun, jika tidak ada penjualan lebih lanjut di sekitar $83k-$84k — atau bahkan jika penjualan berlanjut tetapi diimbangi oleh permintaan yang kuat pada level yang lebih tinggi — dan pembeli bersedia mengambil posisi di atas kisaran $94k-$95k, maka harga mungkin terus naik. Jika ini menyebabkan penumpukan kepemilikan yang signifikan antara $93k dan $97k, Bitcoin bisa mendapatkan momentum baru untuk terobosan ke atas.

Ikuti CoinEx Academy untuk Tetap Mendapatkan Informasi Terbaru tentang Perubahan Data On-chain di Masa Depan

Jika Anda ingin terus melacak perkembangan terbaru dalam data on-chain Bitcoin, pastikan untuk mengikuti CoinEx Academy . Menjunjung tinggi motto "Ahli Trading Crypto Anda," CoinEx berkomitmen untuk menyediakan analisis pasar dan informasi berharga bagi investor. Di bagian CoinEx Academy, analis profesional kami menawarkan wawasan pasar yang mendalam, menangkap tren terbaru di dunia kripto, dan membantu investor menavigasi pasar cryptocurrency yang fluktuatif dengan percaya diri.

Ringkasan Karakteristik URPD:

Akhirnya, mari kita rangkum karakteristik data URPD.

• Selama fase konsolidasi atau osilasi, ketika URPD menunjukkan akumulasi posisi dalam kisaran harga tertentu, ini sering menandakan bahwa modal sedang dibangun untuk mendorong terobosan ke atas.
• Setelah harga menembus ke atas, posisi URPD di kisaran harga yang lebih rendah mulai menurun, sementara posisi di kisaran harga yang lebih tinggi mulai terakumulasi, yang sering menandakan bahwa harga mungkin mencapai puncak jangka pendek. Ini karena posisi di kisaran harga yang lebih rendah ditukar dengan posisi di kisaran harga yang lebih tinggi, yang berarti investor di kisaran harga yang lebih rendah sedang mencairkan investasi mereka.
• Jika akumulasi posisi yang besar terjadi di puncak selama terobosan ke atas, ini sering berarti bahwa momentum ke atas kehilangan kekuatan dan tidak dapat menembus level harga tersebut. Investor tidak bersedia membeli pada harga yang lebih tinggi, sehingga momentum pertumbuhan mungkin terhenti.
• Jika harga dengan cepat menembus ke level tertinggi baru, tetapi tidak ada akumulasi posisi yang efektif di kisaran harga tertinggi baru, ini menunjukkan bahwa harga Bitcoin mungkin terus menembus ke atas. Namun, begitu terjadi penarikan kembali, dukungan pada level harga ini kemungkinan akan lemah.
• Jika harga menurun dan mulai mengakumulasi posisi di dekat level harga tertentu, ini sering menandakan bahwa dasar sedang terbentuk.

Referensi:

• CoinEx Wallet. (2020). Coinex.com. https://wallet.coinex.com/en/blog/%E3%80%90Blockchain-Know-how%E3%80%91All-Bitcoins-Are-Really-UTXOs-28
• Glassnode Studio - On-Chain Market Intelligence. (2025). Glassnode.com. https://studio.glassnode.com/charts/indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth?a=BTC&zoom=all