Berita BlockBeats, pada 25 Juni, Tom Lee menyatakan bahwa pasar masih mencerna pernyataan Kevin Warsh setelah konferensi pers pertamanya minggu lalu, dan sedang menilai ulang lingkungan makro. Harga minyak telah turun dalam seminggu terakhir, dan premi perang menyusut. Harga minyak saat ini tidak terlalu jauh dari level sekitar $65 sebelum konflik, menunjukkan bahwa pasar menganggap risiko perang terkait menurun. Namun, di sisi lain, imbal hasil obligasi AS 10 tahun masih naik, saat ini sekitar 4,5%, lebih tinggi dari level sekitar 4,2% sebelum perang. Hambatan utama yang dihadapi pasar baru-baru ini telah bergeser dari harga minyak ke imbal hasil.

Tom Lee menunjukkan bahwa pasar tidak hanya memperhatikan imbal hasil obligasi AS 10 tahun, tetapi juga mulai memperhitungkan kemungkinan Federal Reserve perlu menaikkan suku bunga. Menurut futures dana federal, pasar saat ini memperhitungkan hampir dua kali kenaikan suku bunga tahun ini. Bank of America hari ini lebih lanjut memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga tiga kali tahun ini, masing-masing pada bulan September, Oktober, dan Desember.

Jeffrey Gundlach sering menekankan bahwa imbal hasil obligasi AS 2 tahun harus diperhatikan karena biasanya mendahului Federal Reserve dan mengisyaratkan arah kebijakan Federal Reserve. Antara tahun 2023 dan 2025, hubungan antara imbal hasil obligasi AS 2 tahun dan suku bunga dana federal menunjukkan kebijakan Federal Reserve yang terlalu ketat, yang memerlukan penurunan suku bunga. Namun, hubungan ini baru-baru ini terbalik, yang berarti Federal Reserve perlu menaikkan suku bunga dua kali untuk mengejar imbal hasil obligasi AS 2 tahun. Ia berpendapat bahwa, setidaknya saat ini, imbal hasil telah menjadi hambatan pasar.