従来型先物契約と無期限先物契約の違い

暗号通貨業界に参入したばかりの多くの初心者は、レギュラー先物（デリバリー契約とも呼ばれる）と無期限先物を区別するのが難しいと感じています。さらに、新規投資家は、レギュラー先物と無期限先物のどちらを選ぶべきかについても頻繁に混乱しています。今日は、この2つの違いについてすべてお話しします。

まず、従来の先物契約は、先物取引の取引対象または原資産です。これらは先物取引所が統一的に作成した標準化された契約です。従来の先物契約は、指定された量と品質の現物商品または金融商品の引渡しを規定しています。例えば、シカゴ商品取引所の規則によると、小麦先物契約の取引単位は5,000ブッシェルです。トレーダーが小麦先物契約を購入した場合、指定された満期日に5,000ブッシェルの小麦を受け取ることになります。

無期限先物契約は、従来の先物契約に似た暗号通貨デリバティブの一種です。無期限先物の市場は証拠金付きスポット市場に似ており、無期限先物の価格は資金調達率を通じて原資産のスポット価格に連動しています。従来の先物契約と比較して、無期限先物の最も顕著な特徴は、引渡しや決済日がなく、トレーダーが無期限にポジションを保持できることです。例えば、トレーダーが暗号通貨取引所のBTC/USDT線形契約市場でポジションを開始したとすると、清算されるか手動でポジションを閉じることを選択しない限り、そのポジションを永久に保持することができます。トレーダーは引渡し日に制限されません。

無期限先物と従来の先物の違い

無期限先物と従来の先物の主な違いは以下の通りです：

1. 異なる原資産

ほとんどの従来の先物契約の原資産は、大豆、石油、株式、債券などの現物商品または金融資産です。無期限先物契約を取引する場合、主な原資産は暗号通貨です。例えば、線形契約の原資産にはBTC/USDT、ETH/USDTなどが含まれます。

2. 異なる取引時間

従来の先物契約の取引時間は先物取引所によって決定され、通常1日9時間で、月次、四半期、または年次ベースで引渡し/決済が行われます。一方、無期限先物契約は24時間365日取引可能で、ユーザーはいつでも暗号通貨取引所で無期限先物を取引できます。さらに、無期限先物には引渡し/決済日がありません。

3. 異なるメカニズム

従来の先物契約では、しばしばクローバックメカニズムが使用されます。これは、極端な価格変動により一部のトレーダーが適時にポジションを清算できず、証拠金が損失をカバーできない場合、利益を得たすべてのトレーダーが破産損失を負担するためにクローバック手数料を支払わなければならないことを意味します。一方、無期限先物契約では、しばしば自動デレバレッジ（ADL）と呼ばれるメカニズムが採用され、市場リスクを最小限に抑えるために対戦相手のポジションを減らします。注目すべきは、CoinEx先物が保険基金とADLを含む複数のメカニズムを導入し、保険基金が破産したポジションの場合にクローバックが不要であることを保証していることです。

4. 無期限先物契約の価格はしばしばスポット価格と密接に結びついている

原資産のスポット価格から乖離する可能性がある従来の先物契約とは異なり、無期限契約は通常、追跡する原資産の価格と密接に結びついています。言い換えれば、無期限先物契約の価格はスポット価格と密接に結びついています。

無期限契約はスポット価格に連動しているため、悪意のある市場操作による強制清算を受けることはほとんどありません。しかし、従来の先物契約はそのようなリスクにさらされやすいです。さらに、従来の先物契約の価格は通常、取引所の注文帳価格と同じであり、これは「最良買い気配」と「最良売り気配」の影響を受けることを意味します。

CoinExが主要取引所の先物価格によって決定されるマーク価格と呼ばれるユニークな価格メカニズムを採用し、価格の不一致を最小限に抑えていることに注目すべきです。同時に、取引所は資金調達率メカニズムも使用して、先物価格がスポット価格とほぼ同じになるようにしています。

とはいえ、初心者はどのような先物を選ぶべきでしょうか？私たちは初心者に無期限先物契約から始めることをお勧めします。まず、無期限契約には満期日がなく、ユーザーは無期限にポジションを保持できます。次に、無期限契約のトレーダーは柔軟にレバレッジ比率を調整できます。例えば、CoinEx先物は最大100倍のレバレッジを提供し、ユーザーはポジションを開いた後、適切に比率を自由に調整できます。CoinExは柔軟なリスク保護を提供すると同時に、最適な取引体験も可能にしています。