Aster対Hyperliquid：2025年はどちらのDEXが勝利するか？

無期限分散型取引所（DEX）市場は2025年に急速に成長し、9月の取引量は1.14兆ドルを超え、前月から 49% 増加しました。この急増により、2つのプラットフォームが注目を集めています：累積取引量2兆ドル以上を誇る現在の市場リーダー Hyperliquid と、バイナンス共同創設者CZが支援する急成長中の競合相手 Aster です。わずか数ヶ月で、Asterは市場シェアの約40%を獲得し、Hyperliquidの優位性に対する強力な挑戦者としての地位を確立しています。

この記事では、取引量、手数料、トークノミクス、レバレッジ、速度、主要機能の観点から両プラットフォームを比較し、2025年の市場をリードするDEXについてデータに基づいた結論を導き出します。

Aster対Hyperliquid：2025年の取引量と市場シェア

2025年、AsterとHyperliquidの競争は永久先物DEX市場を再形成し、取引量が主な戦場となっています。年初、Hyperliquidは市場シェア71%、月間取引量約 3,300億ドル で市場をリードし、分散型デリバティブ市場を明らかに支配していました。しかし、9月までにそのシェアは約38%に低下し、Asterが急速に有力な競合相手として台頭してきました。

Asterの成長は目覚ましいものでした。10月初旬までに、月間取引量760億ドルを記録し、市場の注目すべき部分を占めるようになりました。Asterの最高日次取引量は417.8億ドルに達し、Hyperliquidの平均日次取引量のほぼ4倍となりました。

9月29日、Asterは24時間取引高でHyperliquidを上回り、Hyperliquidの90億ドルに対して130億ドルを生成しました。10月初旬までに、Asterは強いオープンインタレストを維持し、日次手数料は 1300万ドル を超え、ユーザーアクティビティと流動性の流入の増加を反映しています。

それでも、Asterの急上昇は議論の的となっています。10月5日、DeFiLlamaは プラットフォームを上場廃止 しました。これはBinanceの取引量と1対1で一致するXRPの取引量を検出し、ウォッシュトレーディングの懸念を引き起こしたためです。この事件により価格は10%下落し、クジラや機関投資家の保有量も顕著に減少しました。これにより、一部の取引データの信頼性に疑問が投げかけられています。

一方、Hyperliquidはその安定性と信頼性の高いインフラストラクチャで引き続き注目を集めています。Asterの台頭は積極的なインセンティブと潜在的なトークン報酬によって推進されてきました。両者の成長戦略の違いは、手数料、報酬モデル、トークノミクスを比較するとさらに明確になります。これが次のセクションの焦点となります。

Aster対Hyperliquid：手数料、報酬、トークノミクスの比較

AsterとHyperliquidは収益とトークンエコノミクスに対して非常に異なるアプローチを取っています。Asterの爆発的な手数料生成は業界の注目を集め、月間 2億2900万ドル の手数料に達し、一時的に暗号資産全体で2番目に高い手数料を稼ぐプロトコルとしてランクされました。2025年10月15日には、24時間以内に1430万ドルの手数料を記録し、短期的な収益力の優位性を示しました。

対照的に、Hyperliquidはより安定した持続可能なモデルを採用しています。月間約8800万〜1億600万ドルを 生成し 、その収益の97%をチーム保有分ではなくトークンの買い戻しに充てています。ガス代が不要でシンプルなテイカー手数料システムを採用しており、透明性とコスト効率を重視する高頻度トレーダーに支持されています。

トークノミクスにおいて、Hyperliquidは成熟度と市場の信頼性で優位に立っています。そのHYPEトークンは120億ドル（2025年10月時点）の時価総額を誇り、ベンチャーキャピタルの関与なく、完全にコミュニティエアドロップ（暗号資産史上最大級）を通じて配布されました。

一方、Asterは積極的なエアドロップとバイバックを活用して採用を促進しています。1億4000万ドルのバイバックと強力な手数料収入にもかかわらず、今後数ヶ月で予定されている数億ドル相当のトークンアンロックは、市場の安定性を試すことになるでしょう。

Aster対Hyperliquid：レバレッジ、スピード、主要機能の比較

AsterとHyperliquidは無期限DEX設計において2つの異なる哲学を体現しています。Asterはアクセシビリティと積極的なレバレッジを優先し、シンプルモードで市場最高の1001倍までのレバレッジを提供しています。これはハイリスクトレーダーを引き付ける一方、利益は資産によって300～500％の間に制限されており、上昇の可能性が限られています。この設定により、Asterの極端なレバレッジは実用的というよりも投機的なものとなり、機関投資家よりも短期的なリスクテイカーに訴求しています。

Asterがイノベーションと市場展開に焦点を当てる一方、Hyperliquidは精度とプロフェッショナルグレードの実行を重視しています。そのインターフェースは中央集権型取引所に似ており、ストップロス、利益確定、複雑な条件付き注文などの機能を備えています。 HIP-3アップグレード により、Hyperliquidは開発者が500,000 HYPEトークンをステーキングすることで、パーミッションレスな無期限先物市場を作成できるようになり、取引手数料の最大50%を獲得できます。

パフォーマンスの面では、Hyperliquidが明確にリードしています。250ミリ秒未満のレイテンシーと同一ブロック内での実行で取引を処理し、スキャルパーや機関投資家に最適です。Asterのマルチチェーン設定では若干の遅延が生じますが、資本効率でそれを補っています。トレーダーはasBNB（5〜7％のAPYを獲得）やUSDFステーブルコインなどの利回りを生み出す資産を担保として使用でき、取引中でも受動的な収入を得ることができます。

HyperliquidとAsterの機能比較

結論：2025年にどのDEXが勝利するか？

Aster–Hyperliquidの競争関係は、両プラットフォームがそれぞれ異なる分野で優れていることを示しています。Hyperliquidは機関投資家やプロトレーダーにとって依然として強力な選択肢であり、累計取引量2兆ドル、未決済建玉150億ドル、そして市場の変動時にもダウンタイムゼロという実績に支えられています。その実証された信頼性、オンチェーンの透明性、迅速な執行は、永久先物DEXのパフォーマンスにおける基準となっています。

Asterはイノベーションとアクセシビリティでリードしています。1001倍のレバレッジ、隠し注文、トークン化された株式の永久先物は、DeFiユーザーに新たな可能性をもたらします。しかし、取引量の信憑性に関する疑問やDeFiLlamaからの上場廃止は、その信頼性を損なっています。Asterが透明性を向上させるまで、Hyperliquidは信頼面で優位性を保持しています。

結局のところ、両者には共存の余地があります。Hyperliquidは安定性と機関投資家グレードのインフラを提供し、一方Asterは急速な成長と創造的な機能でユーザーを惹きつけています。最良の選択はトレーダーの優先事項によって異なり、一貫性と透明性を重視するならHyperliquid、イノベーションとハイリスクな機会を求めるならAsterが適しています。