CoinExニュース：Strategy社の優先株STRCは6月26日、74ドル付近で取引され、目標とする100ドルを約26%下回った。ステーブルコインであれば、この乖離はペッグの崩壊を意味し、債券であれば、デフォルト警告となる。しかしSTRCはどちらでもない。満期がなく、100ドルで償還する権利もない永久優先株であり、未払い配当金はデフォルトではなく累積されるため、この乖離によって直ちに価格が暴落することはない。

STRCの価格を100ドル付近に維持しているのは、保証されたものではなく、Strategyが価格維持のために引き上げることができる変動配当金である。実際、Strategyは既に配当率を9%から11.5%に引き上げた後、一時停止したが、割引価格は維持されたままだ。構造的なリスクは、価格維持のコストが上昇し続け、Strategyのビットコイン購入資金が静かに逼迫していることだ。