TL;DR

• SOLの短期的な相対的強度は、BTCとETHに対してさらに改善され、120D期間も回復し始めました。より長い期間の状況は依然として損なわれています。1Yおよび2Y期間では、クリーンなフル期間の回復はまだ見られません。
• Solanaのより強力なオンチェーンケースは、流動性主導です。ステーブルコインの供給とDEX活動は過去3年間で大幅に拡大しましたが、ステーブルコインの流動性が深く維持されない限り、DEXの取引量だけでは不十分です。
• トレーダーにとって、より良いフレームワークは単一の数値予測ではありません。それは確認マップです。SOLのリバウンドを永続的なものと見なす前に、相対的強度、オンチェーン流動性、デリバティブのボラティリティ体制をすべて監視する必要があります。

SOL約定価格分析：短期的な強さには期間のコンテキストが必要

SOLの現在の設定は、短期的なリードと長期的な期間の損傷との間の緊張状態にあります。

2026年7月1日時点のCoinExスポットデータによると、SOLは直近の7日間で13.8%上昇しましたが、BTCとETHはともにマイナスでした。30日間では、SOLはまだ4.7%下落していましたが、BTCとETHがそれぞれ16.0%と19.8%下落したのに比べ、はるかに持ちこたえました。 これは、トレーダーが通常最初に気づく短期的な相対的強度です。

最新の情報では、改善はもはや7Dのストーリーだけではありません。SOLの120Dドローダウンは10.9%に縮小し、BTCよりわずかに良く、ETHより明らかに優れていました。 問題は、より長い期間では依然として厳しいことです。 同じデータセットで、SOLは1Yで47.3%、2Yで47.2%下落しました。3Y*の境界参照は強力に見えますが、これははるかに低いベースからの回復を反映しており、完全な3暦年の期間ではありません。言い換えれば、 SOLはより強力な戦術的修復を示していますが、市場はより広範な期間からの損傷を完全に修復していません 。

これが、最近の触媒が重要であるものの、過大評価すべきではない理由です。 市場は前回の期間よりもSolanaに注目する理由が増えています。 2025年7月にREX-Osprey Solana + ステーキングETFの取引が開始されて以来、米国の証券会社へのアクセスが拡大しました。ステーブルコインと決済の物語もより関連性が高くなっています。VisaのUSDC決済プログラムには、Cross River BankとLead BankがSolanaを使用していることが報告されており、2026年を通じてより広範な米国での利用が計画されています。

これらの触媒は注目を集めることができますが、SOLに対する永続的な需要を自動的に生み出すわけではありません。 CoinEx Researchの見解では、市場は、この動きを期間の再評価と見なす前に、流動性、相対的強度、およびポジションデータからの確認を必要としています 。

Solanaの相対的強度：BTC、ETH、およびオンチェーン流動性

SOLの相対的なパフォーマンスは、ベンチマークと期間に大きく依存します。

BTCに対して 、SOLは7D、30D、120Dでアウトパフォームしましたが、1Yと2Yでは依然としてアンダーパフォームしました。ETHに対して、SOLは7D、30D、120D、2Yでより強く見えましたが、1Yでは依然として遅れていました。 この分割は重要です。なぜなら、SOLが単に「強い」または「弱い」わけではないことを示しているからです。それは、トレーダーがBTCの流動性プレミアムと比較するか、ETHのスマートコントラクトベンチマークと比較するかによって、相対的なリードが急速に変化する高ベータL1資産のように振る舞っています。

より強力な確認シグナルはオンチェーン流動性です。CoinEx Researchが使用したDefiLlamaデータによると、Solanaのステーブルコイン供給は、2023年7月上旬の約15.4億ドルから、2026年6月28日までの週には約155.4億ドルに増加しました。週間のDEX取引量も、同じ期間に約3.19億ドルから約162億ドルに増加しましたが、2025年1月のピーク週は約1079億ドルと、はるかに高かったです。

これにより、よりバランスの取れた読み取りが可能になります。 Solanaは一時的な取引の急増だけでなく、はるかに深いステーブルコイン基盤を構築しています。 しかし、2025年1月のDEX取引量の急増は、すべての取引量の急増を永続的な採用と見なすことに対する警告でもあります。SOLにとって、より健全な設定は、ステーブルコインの供給が高いままでDEX取引量が拡大する場合です。取引量が増加しても流動性の深さが停滞する場合、その動きはより投機的に見えます。

SOL資金調達手数料率：デリバティブのポジションが本当に示すもの

デリバティブの状況は、トレーダーが資金調達をどのように読み取るかについて注意を促しています。

SOLの資金調達が方向性のあるリターンシグナルとして読み取れるかどうかをテストしようとしました。結果は弱かったです。2025年7月1日から2026年7月1日までのCoinEx SOLUSDTサンプルでは、7D平均資金調達と当日、翌日、3日先、7日先のリターンとの相関はゼロに近かったです。

それは資金調達を無意味にするものではありません。それは、この指標が何に役立つかを変えます。7D平均資金調達圧力の絶対的な大きさと7D平均絶対日次リターンを比較すると、その関係はより意味のあるものでした。絶対資金調達が高い期間は、より広い実現約定価格変動と関連していました。絶対資金調達が高いグループは、7D平均絶対日次リターンが約3.26%であったのに対し、絶対資金調達が低い期間では約2.71%でした。

取引上の意味は、「プラスの資金調達は約定価格上昇を意味する」とか「マイナスの資金調達は約定価格下落を意味する」ではありません。より良い読み取りは、資金調達の極端な状況は、混雑した、またはストレスのあるポジションを示し、ボラティリティリスクが高まり、レバレッジ主導の動きからクリーンなトレンドシグナルを分離することが難しくなる可能性があるということです。

これはSOLのより広範な市場構造にも適合します。Solanaは、L1ベータ、ミームコイン活動、DeFi流動性、ステーブルコインの流れ、および ETFスタイルのアクセス物語 の交差点に位置するため、しばしば急速に動く資本を引き付けます。 そのため、資金調達は圧力計として役立ちますが、単独の戦略シグナルとしては役立ちません。

Solana取引戦略：監視すべき3つのSOLシナリオ

トレーダーにとって、SOLの次の動きは、単一の予測ではなく、シナリオを通じて最もよく組み立てられます。

主なポイントは、SOLの回復には真のサポートがあるものの、まだ単純な「全面クリア」のシグナルではないということです。短期的な相対的な強さは建設的であり 、最新の120日データは以前の更新よりも支持的です。ステーブルコインの流動性とDEX活動は、強気なケースにさらなる実体を与えます。 しかし、長期的なサイクルでの下落と資金調達のボラティリティの関係は、単一の指標を単独で解釈することに反論します。

したがって、CoinEx Researchの基本フレームワークは条件付きです。SOLの市場構造は、相対的な強さが短期的な期間を超えて広がり、オンチェーンの流動性が深く維持され、資金調達の極端な状況がボラティリティの主要な要因にならない場合に改善します。これらの条件が満たされない場合、反発は持続的なサイクル再評価というよりも、戦術的な反発である可能性が高くなります。

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