BlockBeats 소식, 6월 25일, Tom Lee는 시장이 Kevin Warsh의 지난주 첫 기자회견 이후 발언을 소화하고 있으며 거시 환경을 재평가하고 있다고 밝혔다. 지난 한 주 동안 유가가 하락했으며 전쟁 프리미엄이 축소되고 있다. 현재 유가는 분쟁 전 약 65달러 수준에서 멀지 않아 시장이 관련 전쟁 위험이 하락하고 있다고 보고 있음을 보여준다. 하지만 다른 한편으로, 10년 만기 미국 국채 수익률은 여전히 상승세를 보이며 현재 약 4.5%로, 전쟁 전 약 4.2% 수준보다 높다. 최근 시장이 직면한 주요 역풍은 유가에서 수익률로 전환되었다.

Tom Lee는 시장이 10년 만기 미국 국채 수익률뿐만 아니라 연준이 금리를 인상해야 할 가능성까지 가격에 반영하기 시작했다고 지적했다. 연방기금 선물에 따르면 시장은 연내 두 차례 금리 인상을 거의 가격에 반영하고 있다. 뱅크 오브 아메리카는 오늘 연준이 올해 9월, 10월, 12월에 각각 세 차례 금리를 인상할 것으로 추가로 예상했다.

Jeffrey Gundlach는 연준을 선행하고 연준 정책의 방향을 암시하기 때문에 2년 만기 미국 국채 수익률에 주목해야 한다고 자주 강조한다. 2023년부터 2025년까지 2년 만기 미국 국채 수익률과 연방기금 금리의 관계는 연준 정책이 과도하게 긴축되어 금리 인하가 필요함을 보여주었다. 하지만 최근 이 관계가 반전되었으며, 이는 연준이 2년 만기 미국 국채 수익률을 따라잡기 위해 두 차례 금리 인상이 필요함을 의미한다. 그는 적어도 현재로서는 수익률이 시장의 역풍이 되었다고 생각한다.