TL;DR

• A força relativa de curto prazo da SOL melhorou ainda mais em relação ao BTC e ETH, e a janela de 120D também começou a se recuperar. O cenário de ciclo mais longo ainda está danificado: as janelas de 1Y e 2Y ainda não mostram uma recuperação completa e limpa do ciclo.
• O caso on-chain mais forte da Solana é impulsionado pela liquidez: a oferta de stablecoin e a atividade da Exchange Descentralizada expandiram-se materialmente nos últimos três anos, mas o volume da Exchange Descentralizada por si só não é suficiente, a menos que a liquidez da stablecoin permaneça profunda.
• Para os traders, a melhor estrutura não é uma previsão de número único. É um mapa de confirmação: a força relativa, a liquidez on-chain e os regimes de volatilidade de derivativos devem ser monitorados antes de tratar a recuperação da SOL como duradoura.

Análise de Preço Executado da SOL: A Força de Curto Prazo Precisa de Contexto de Período

A configuração atual da SOL é uma tensão entre a liderança de curto prazo e o dano de ciclo mais longo.

Nos dados spot da CoinEx em 1 de julho de 2026, a SOL ganhou 13,8 % na última janela de 7 dias, enquanto BTC e ETH estavam ambos negativos. Em 30 dias, a SOL ainda caiu 4,7 %, mas se manteve muito melhor do que BTC e ETH, que caíram 16,0 % e 19,8 %, respectivamente. Esse é o tipo de força relativa de curto prazo que os traders geralmente notam primeiro.

A atualização é que a melhoria não é mais apenas uma história de 7D. A queda de 120D da SOL diminuiu para 10,9 %, ligeiramente melhor que o BTC e claramente melhor que o ETH. O problema é que as janelas mais longas ainda são menos indulgentes. A SOL caiu 47,3 % em 1Y e 47,2 % em 2Y no mesmo conjunto de dados. A referência de limite de 3Y* parece forte, mas reflete a recuperação de uma base muito mais baixa e não é uma janela completa de três anos civis. Em outras palavras, a SOL está mostrando uma recuperação tática mais forte, mas o mercado ainda não reparou totalmente os danos do ciclo mais amplo .

É por isso que os catalisadores recentes importam, mas não devem ser superestimados. O mercado tem mais razões para prestar atenção à Solana do que no último ciclo. O acesso à corretagem nos EUA expandiu-se depois que o ETF REX-Osprey Solana + Staking começou a ser negociado em julho de 2025. As narrativas de stablecoin e pagamento também se tornaram mais relevantes: foi relatado que o programa de liquidação USDC da Visa incluiu o Cross River Bank e o Lead Bank usando Solana, com maior disponibilidade nos EUA planejada até 2026.

Esses catalisadores podem sustentar a atenção, mas não criam automaticamente uma demanda duradoura por SOL. A visão da CoinEx Research é que o mercado precisa de confirmação de liquidez, força relativa e dados de posicionamento antes de tratar o movimento como uma reprecificação de ciclo .

Força Relativa da Solana: BTC, ETH e Liquidez On-Chain

O desempenho relativo da SOL depende muito do benchmark e da janela de tempo.

Contra o BTC , a SOL superou em 7D, 30D e 120D, mas ainda teve um desempenho inferior em 1Y e 2Y. Contra o ETH, a SOL pareceu mais forte em 7D, 30D, 120D e 2Y, mas ainda ficou atrás em 1Y. Essa divisão importa porque mostra que a SOL não é simplesmente "forte" ou "fraca". Ela está se comportando como um ativo L1 de alta beta cuja liderança relativa pode mudar rapidamente, dependendo se os traders a estão comparando com o prêmio de liquidez do BTC ou com o benchmark de contrato inteligente do ETH.

O sinal de confirmação mais forte é a liquidez on-chain. Dados da DefiLlama usados pela CoinEx Research mostram que a oferta de stablecoin da Solana aumentou de cerca de US$ 1,54 bilhão no início de julho de 2023 para cerca de US$ 15,54 bilhões na semana encerrada em 28 de junho de 2026. O volume semanal da Exchange Descentralizada também passou de aproximadamente US$ 319 milhões para cerca de US$ 16,2 bilhões na mesma janela, embora a semana de pico em janeiro de 2025 tenha sido muito maior, em cerca de US$ 107,9 bilhões.

Isso cria uma leitura mais equilibrada. A Solana não está apenas vendo explosões de Troca episódicas; ela construiu uma base de stablecoin muito mais profunda. Mas o pico de volume da Exchange Descentralizada de janeiro de 2025 também alerta contra tratar cada aumento de volume como adoção duradoura. Para a SOL, a configuração mais saudável é quando o volume da Exchange Descentralizada se expande enquanto a oferta de stablecoin permanece elevada. Se o volume aumenta, mas a profundidade da liquidez estagna, o movimento parece mais especulativo.

Média de Financiamento da SOL: O Que o Posicionamento de Derivativos Realmente Mostra

O cenário de derivativos defende cautela na forma como os traders leem o financiamento.

Tentamos testar se o financiamento da SOL poderia ser lido como um sinal de retorno direcional. O resultado foi fraco. Na amostra CoinEx SOLUSDT de 1 de julho de 2025 a 1 de julho de 2026, a correlação entre a Média de Financiamento de 7D e os retornos do mesmo dia, do dia seguinte, de 3 dias à frente e de 7 dias à frente foi próxima de zero.

Isso não torna o financiamento inútil. Isso muda para que o indicador é útil. Quando comparamos o tamanho absoluto da pressão de Média de Financiamento de 7D com os retornos diários absolutos médios de 7D, a relação foi mais significativa. Regimes de financiamento absoluto alto foram associados a um movimento de Preço Executado realizado mais amplo: o grupo de financiamento absoluto alto teve uma média de cerca de 3,26 % de retorno diário absoluto médio de 7D, em comparação com cerca de 2,71 % para períodos de financiamento absoluto mais baixos.

A implicação de Troca não é "financiamento positivo significa Preço Executado para cima" ou "financiamento negativo significa Preço Executado para baixo". A melhor leitura é que os extremos de financiamento podem sinalizar posicionamento lotado ou estressado, onde o risco de volatilidade pode aumentar e os sinais de tendência limpos se tornam mais difíceis de separar do movimento impulsionado pela alavancagem.

Isso também se encaixa na estrutura de mercado mais ampla da SOL. A Solana frequentemente atrai capital de movimento rápido porque se encontra na interseção de beta L1, atividade de memecoin, liquidez DeFi, fluxos de stablecoin e narrativas de acesso estilo ETF. Isso torna o financiamento útil como um medidor de pressão, mas não como um sinal de Estratégia autônomo.

Estratégia de Troca da Solana: Três Cenários da SOL Para Monitorar

Para os traders, o próximo movimento da SOL é melhor enquadrado por meio de cenários, em vez de uma única previsão.

A principal conclusão é que a recuperação da SOL tem suporte real, mas ainda não é um sinal de "tudo limpo" simples. A força relativa de curto prazo é construtiva , e os dados mais recentes de 120D são mais favoráveis do que a atualização anterior. A liquidez da stablecoin e a atividade da Exchange Descentralizada dão mais substância ao caso de alta. Mas a queda de ciclo mais longo e a relação financiamento-volatilidade argumentam contra a leitura de qualquer indicador isoladamente.

A estrutura base da CoinEx Research é, portanto, condicional: a estrutura de mercado da SOL melhora se a força relativa se ampliar além das janelas curtas, a liquidez on-chain permanecer profunda e os extremos de financiamento não se tornarem o principal impulsionador da volatilidade. Se essas condições falharem, a recuperação é mais provável de ser um salto tático do que uma reprecificação de ciclo duradoura.

Aviso Legal: Este conteúdo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento. As informações podem estar incompletas ou imprecisas. Por favor, faça sua própria pesquisa; o autor não assume responsabilidade por perdas.