Новости CoinEx: Привилегированные акции STRC от Strategy торговались около 74 долларов 26 июня, примерно на 26% ниже отметки в 100 долларов, на которую они рассчитаны. Для стейблкоина такой разрыв означал бы нарушение привязки; для облигации — предупреждение о дефолте. STRC не является ни тем, ни другим: это бессрочные привилегированные акции без срока погашения и без права держателя на выкуп по цене 100 долларов, где пропущенные дивиденды накапливаются, а не приводят к дефолту — поэтому скидка не может привести к немедленному обвалу.

Что удерживает STRC около 100 долларов, так это не гарантия, а плавающие дивиденды, которые Strategy может увеличить для защиты цены — и она уже это сделала, повысив ставку с 9% до 11,5%, прежде чем приостановить выплату, при этом скидка осталась неизменной. Структурный риск: защита номинала становится все дороже, незаметно сокращая финансирование, стоящее за покупкой биткоинов Strategy.