Phân tích Xu hướng Giá Bitcoin Thông qua URPD: Liệu Thị trường Tăng giá Sẽ Tiếp tục vào năm 2025 hay Bitcoin Sẽ Quay trở lại Thị trường Giảm giá?

TL;DR:

• Sử dụng dữ liệu URPD, bài viết phân tích dòng vốn vào Bitcoin, làm nổi bật cách các vị thế tích lũy ở một số mức giá nhất định báo hiệu khả năng hỗ trợ hoặc kháng cự tiềm năng.
• Những thời điểm quan trọng của biến động giá trong giai đoạn 2024-2025 cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ quanh vùng $60K–$70K đã giúp Bitcoin phục hồi, trong khi các đợt bán tháo ở mức cao hơn cho thấy sự kháng cự.
• Tính đến tháng 4 năm 2025, giá Bitcoin đang đối mặt với thời điểm quan trọng tại mức $83K–$84K (kháng cự) và $94K–$95K (hỗ trợ). Hướng đi của thị trường sẽ phụ thuộc vào biến động tiếp theo trong các vùng này.

Giới thiệu

Giá Bitcoin đã phục hồi từ khoảng $74.000 vào đầu tháng 4 lên khoảng $94.000 tính đến ngày 29 tháng 4 năm 2025. Sự tăng vọt này đã làm dấy lên những đồn đoán mới rằng thị trường tăng giá có thể đã quay trở lại. Ngoài ra, trong giai đoạn phục hồi này, giá Bitcoin đôi khi đi theo xu hướng của vàng và những lúc khác lại phản ánh biến động của thị trường chứng khoán Mỹ. Điều này dẫn đến những cuộc tranh luận liên tục về việc liệu giá Bitcoin có gắn kết chặt chẽ hơn với vàng hay với cổ phiếu.

Vậy, Bitcoin đã chính thức quay trở lại thị trường tăng giá chưa? Và giá của nó chủ yếu bị ảnh hưởng bởi vàng hay thị trường chứng khoán? Trong thực tế, những tiếng ồn như vậy thường xuyên xuất hiện trên thị trường, thường làm xáo trộn tâm lý nhà đầu tư. Bất kể Bitcoin có đi theo vàng hay cổ phiếu, biến động giá của nó, cũng như bất kỳ tài sản đầu tư nào, cuối cùng đều bị chi phối bởi một yếu tố chính: dòng vốn vào và ra. Các mức mà tại đó các quỹ đang mua vào hoặc bán ra đóng vai trò trực tiếp hơn trong việc xác định xu hướng giá ngắn hạn của Bitcoin.

Trong thị trường tài chính truyền thống, các nhà đầu tư thường khó tiếp cận loại dữ liệu này. May mắn thay, trong thế giới Web3, tính minh bạch của blockchain cho phép chúng ta quan sát dòng tiền vào và ra khỏi Bitcoin. Loại dữ liệu on-chain này được gọi là "URPD". Bài viết này sẽ phân tích các biến động vốn gần đây trong Bitcoin bằng cách sử dụng dữ liệu URPD và cố gắng đánh giá triển vọng giá ngắn hạn của nó.

URPD là gì?

URPD (UTXO Realized Price Distribution) đề cập đến phân phối giá thực hiện cho các UTXO ( CoinEx Wallet, 2020 ). Nó cho thấy rõ ràng các phạm vi giá mà BTC đang lưu thông đã di chuyển lần cuối ( Glassnode Studio - On-Chain Market Intelligence, 2025 ). Nói một cách đơn giản, đó là biểu đồ phân phối chi phí BTC trên chuỗi.

URPD ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào?

URPD, với tư cách là một số liệu dữ liệu on-chain thể hiện phân phối giá của các đồng coin đang nắm giữ, khác với phân tích kỹ thuật biểu đồ nến truyền thống. Trong quá khứ, nếu nhà đầu tư muốn xác định các mức hỗ trợ và kháng cự của giá một tài sản, họ thường phải dựa hoàn toàn vào phân tích biểu đồ nến. Tuy nhiên, nhờ công nghệ blockchain, các nhà đầu tư hiện có thể trực tiếp quan sát phân phối lượng coin nắm giữ ở các mức giá khác nhau khi đầu tư vào Bitcoin.

Cụ thể hơn, càng nhiều lượng nắm giữ (hoặc "nguồn cung coin") tích tụ quanh một mức giá cụ thể, càng nhiều vốn tập trung tại đó—làm cho nó có khả năng hình thành mức hỗ trợ hoặc kháng cự mạnh. Các mức này được xây dựng trên vốn thực tế và các giao dịch mua thực sự, khiến chúng khác biệt về cơ bản so với các mức hỗ trợ và kháng cự được xác định thông qua phân tích nến truyền thống.

Về cách URPD ảnh hưởng cụ thể đến xu hướng giá Bitcoin, nó có thể được tóm tắt rộng rãi thành ba khía cạnh sau:

• Nếu có một sự tập trung lớn về nguồn cung (hoặc vị thế) quanh một mức giá nhất định, và khối lượng cung cao, điều đó cho thấy một sự đồng thuận đã được hình thành bởi vốn tại mức giá đó. Sự đồng thuận như vậy, được xây dựng bởi một lượng vốn đáng kể, thường hình thành một mức hỗ trợ hoặc kháng cự mạnh.
• Nếu không có sự tích lũy nguồn cung, điều đó có nghĩa là không có sự hỗ trợ vốn, và tự nhiên, không có động lực để giá đột phá đi lên, cũng không có hỗ trợ nào để giữ giá.
• Nếu sự tích lũy nguồn cung là đáng kể, điều đó có nghĩa là có sự hỗ trợ vốn, điều này tự nhiên có thể cung cấp động lực đi lên cho giá hoặc đóng vai trò như hỗ trợ giá.

Một số độc giả có thể thấy các phát biểu trên không quen thuộc và có thể không nhận thức rõ ràng về tác động hữu hình của URPD đối với giá Bitcoin. Do đó, bài viết tiếp theo sẽ xem xét biến động giá Bitcoin trong giai đoạn 2024–2025 và phân tích cách URPD, với tư cách là một số liệu on-chain, đã ảnh hưởng đến xu hướng thị trường BTC trong năm qua.

Kiểm tra dữ liệu: URPD đã ảnh hưởng đến xu hướng giá Bitcoin như thế nào trong giai đoạn 2024–2025?

Lưu ý: Thanh màu xám đại diện cho mức giá tại thời điểm đó; các thanh màu cam đại diện cho lượng Bitcoin được mua ở các mức giá đó, tức là phân phối lượng nắm giữ hoặc nguồn cung.

• Ngày 1 tháng 3 năm 2024:

Vào ngày 1 tháng 3 năm 2024, Bitcoin có giá khoảng $62K. Nhìn vào khu vực trên mức $62K—được đánh dấu bởi hộp đỏ trong biểu đồ—chúng ta có thể thấy rằng hầu như không có nguồn cung token đáng kể nào. Trong khi đó, một lượng đáng kể token đã tích lũy ngay dưới mức $62K, như được chỉ ra bởi các thanh khối lượng token nổi bật được hiển thị phía sau mức giá đó trong biểu đồ.

Nói cách khác, hầu như không có kháng cự nào từ các quỹ trên mức $62K, trong khi sự hỗ trợ đáng kể đã được xây dựng bên dưới nó. Trong những trường hợp như vậy, sự hỗ trợ mua từ bên dưới rõ ràng vượt trội hơn bất kỳ áp lực bán nào từ trên, làm cho khả năng giá Bitcoin tiếp tục tăng là rất cao.

• Ngày 13 tháng 3 năm 2024:

Vào ngày 13 tháng 3 năm 2024, như dự đoán, Bitcoin tiếp tục tăng và cuối cùng đã vượt qua mức cao trước đó, đạt khoảng $72K. Tại thời điểm này, hai diễn biến đáng chú ý đã xuất hiện.

Đầu tiên, ở phía bên trái của biểu đồ trong hộp đỏ, khối lượng nguồn cung (tức là lượng nắm giữ) quanh mức $40K đã giảm rõ rệt so với ngày 1 tháng 3. Điều này cho thấy các quỹ đã mua Bitcoin ở mức giá thấp hơn đang bắt đầu bán ra và rời khỏi thị trường.

Trong khi đó, ở phía bên phải của biểu đồ trong hộp đỏ, một khối lượng lớn nguồn cung đã tích lũy quanh mức $72K. Điều này cho thấy các nhà đầu tư chỉ sẵn sàng mua Bitcoin gần mức $72K, thể hiện sự miễn cưỡng khi mua ở mức giá cao hơn.

Khi kết hợp hai quan sát này, rõ ràng rằng dữ liệu URPD on-chain đang báo hiệu điều sau: những người nắm giữ giá thấp đang bán và rời đi, vốn đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng trước đó đang phai nhạt, và mặc dù có người mua mới đang tham gia ở mức cao hơn, họ không thể đẩy giá vượt quá $72K. Điều này tạo ra kháng cự mạnh quanh mức $72K, làm cho khả năng giá điều chỉnh giảm ngày càng cao.

• Ngày 25 tháng 7 năm 2024:

Vào ngày 25 tháng 7 năm 2024, như đã đề cập trước đó, giá của Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh và sau đó bắt đầu dao động quanh mức $60K. Đến thời điểm ngày 25 tháng 7, chúng ta có thể quan sát thấy vốn và các vị thế đã bắt đầu tích lũy mạnh mẽ trở lại trong phạm vi $60K–$70K (như được hiển thị trong hộp đỏ trong biểu đồ trên).

Nếu xu hướng này tiếp tục, nó sẽ cho thấy vốn đang tạo động lực cho một vòng tăng giá mới. Tuy nhiên, ngay tại thời điểm này, một bước ngoặt thú vị đã xảy ra trên thị trường.

• Ngày 5 tháng 8 năm 2024:

Vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ công bố tăng lãi suất, điều này đã kích hoạt làn sóng bán tháo vị thế từ các nhà đầu tư và tổ chức vốn đang dựa vào đồng yên cho giao dịch carry trade. Động thái này đã gây ra một sự kiện thiên nga đen vừa phải trên thị trường. Kết quả là, giá Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD, chạm mức khoảng 49.000 USD trong thời gian ngắn. Chịu ảnh hưởng từ sự kiện này, nhiều ý kiến trên thị trường bắt đầu tuyên bố rằng "thị trường tăng giá đã kết thúc".

Tất nhiên, giờ đây chúng ta biết rằng thị trường tăng giá đã không kết thúc tại thời điểm đó. Đơn giản là sự hoảng loạn của thị trường đã làm méo mó phán đoán của nhiều nhà đầu tư. Thực tế, dữ liệu URPD tại thời điểm đó đã báo hiệu rằng thị trường tăng giá vẫn chưa kết thúc.

Trong quá trình giá Bitcoin giảm, khi giá rơi vào khoảng 53.000-56.000 USD, một lượng vốn đáng kể bắt đầu mua vào khi giá giảm. Điều này được phản ánh trong ô màu đỏ trong biểu đồ trên, cho thấy sự gia tăng đáng chú ý về khối lượng coin trong khoảng giá này so với ngày 25 tháng 7. Nói cách khác, mặc dù Bitcoin trải qua sự điều chỉnh, nhưng một lượng vốn đáng kể đã chảy vào để mua đáy, cung cấp hỗ trợ cho Bitcoin trong vùng 53.000-56.000 USD. Vì đã hình thành hỗ trợ mạnh ở đáy, một sự sụt giảm sâu hơn tự nhiên trở nên khó xảy ra.

• Ngày 8 tháng 11 năm 2024:

Vào ngày 8 tháng 11 năm 2024, phân phối nguồn cung gần như giống hệt với ngày 1 tháng 3. Giá đã phục hồi lên khoảng 74.000 USD, và trên mức đó, không còn kháng cự nào từ vốn hoặc nguồn cung, trong khi một lượng vốn tích lũy khổng lồ đã hình thành bên dưới. Trong tình huống này, một đợt tăng giá mạnh dường như sắp xảy ra.

• Ngày 11 tháng 11 năm 2024:

Vào ngày 11 tháng 11 năm 2024, Donald Trump đã được tái đắc cử làm Tổng thống Hoa Kỳ. Với tin tức tích cực này, giá Bitcoin đã tăng lên khoảng 88.000 USD. Tại thời điểm này, nhiều nhà đầu tư tin rằng vì việc tái đắc cử của Trump đã được xác nhận, tin tức tích cực đã được "phản ánh vào giá" và thậm chí có thể trở thành tín hiệu giảm giá. Họ nghĩ rằng giá Bitcoin có thể đã đạt đỉnh trong ngắn hạn.

Nhưng liệu điều đó có đúng không? Dữ liệu on-chain, cụ thể là URPD, kể một câu chuyện khác. Như được hiển thị trong ô màu đỏ trong biểu đồ trên, chúng ta có thể thấy rằng do sự tăng giá nhanh chóng, không có nhiều sự tích lũy nguồn cung trong khoảng 75.000-86.000 USD—nghĩa là nhiều nhà đầu tư không có thời gian để mua vào trước khi Bitcoin nhanh chóng vượt qua mức này. Điều này cho thấy vẫn còn ít kháng cự vốn phía trên mức giá hiện tại. Ngoài ra, phạm vi tích lũy trước đó từ 60.000-70.000 USD, vốn đã giúp đẩy giá lên, cũng chưa cho thấy dấu hiệu bán ra.

Tóm lại, với việc những người mua trước đó không bán ra và không có kháng cự rõ ràng phía trên, giá Bitcoin rất có khả năng tiếp tục đột phá đi lên.

• Ngày 4 tháng 12 năm 2024:

Vào ngày 4 tháng 12 năm 2024, hai diễn biến đáng chú ý đã xuất hiện.

Một mặt, như được hiển thị trong ô màu đỏ ở phía bên phải của biểu đồ, đã có sự tích lũy đáng kể về vốn và nguồn cung. Điều quan trọng là theo dõi liệu xu hướng này sẽ tiếp tục hay không. Mặt khác, trong ô màu đỏ ở phía bên trái của biểu đồ, lượng nắm giữ trong khoảng 60.000 đến 70.000 USD đã bắt đầu giảm nhẹ. Tuy nhiên, mức giảm này chưa đủ lớn để kích hoạt một đợt bán tháo lớn. Dù vậy, nếu các vị thế này tiếp tục thu hẹp trong tương lai, Bitcoin có thể mất đà tăng trưởng.

• Ngày 16 tháng 12 năm 2024:

Vào ngày 16 tháng 12 năm 2024, lượng nắm giữ trong khoảng 60.000-70.000 USD bắt đầu giảm đáng kể (như được hiển thị trong ô màu đỏ trong biểu đồ trên). Đây rõ ràng không phải là một dấu hiệu tốt cho sự tăng giá, vì vậy chúng ta nên bắt đầu thận trọng tại thời điểm này.

• Ngày 19 tháng 2 năm 2025:

Vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, giá Bitcoin điều chỉnh về khoảng 96.000 USD. Tại ô màu đỏ ở phía bên trái của biểu đồ trên, có thể thấy rằng lượng nắm giữ đã tích lũy trước đó trong khoảng 60.000 đến 70.000 USD tiếp tục giảm, cho thấy áp lực bán vẫn đang diễn ra. Trong khi đó, trong ô màu đỏ ở phía bên phải của biểu đồ, có rất ít lượng nắm giữ trong khoảng 70.000 đến 87.000 USD. Do đó, nếu giá điều chỉnh trong tương lai, hầu như không có hỗ trợ vốn nào trong khoảng này, khiến nó rất dễ bị sụt giảm mạnh trong thời gian ngắn.

• Ngày 24 tháng 2 năm 2025:

Vào ngày 24 tháng 2 năm 2025, giá đã điều chỉnh xuống khoảng 92.000 USD, không có sự hỗ trợ từ bất kỳ lượng nắm giữ còn lại nào dưới mức đó (như được hiển thị trong ô màu đỏ phía trên). Tại thời điểm này, một sự sụt giảm giá ngắn hạn gần như là không thể tránh khỏi.

• Ngày 17 tháng 4 năm 2025

Vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, trong khoảng một tháng qua, giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp khoảng 74.000 USD trước khi bắt đầu dao động gần mức 80.000 USD. Tại thời điểm này, như được hiển thị trong ô màu đỏ trong biểu đồ trên, chúng ta có thể quan sát thấy một lượng lớn nắm giữ tích lũy đang xảy ra lại quanh mức 83.000 và 84.000 USD. Điều này dường như cho thấy một đợt phục hồi giá ngắn hạn có thể sắp xảy ra.

• Ngày 29 tháng 4 năm 2025:

Vào ngày 29 tháng 4 năm 2025, giá bitcoin hiện đang ở một thời điểm quan trọng.

Một mặt, ô màu đỏ ở phía bên trái của biểu đồ cho thấy có áp lực bán quanh mức giá 83.000-84.000 đô la. Mặt khác, một lượng vốn đáng kể vẫn sẵn sàng mua vào quanh mức 94.000-95.000 đô la, điều này đã cho phép Bitcoin thậm chí phá vỡ mức kháng cự 93.000 đô la (như được chỉ ra bởi khối lượng nắm giữ lớn ở mức giá đó).

Vậy, giá Bitcoin có thể phát triển như thế nào tiếp theo? Điều này sẽ phụ thuộc vào việc quan sát thêm hai khoảng giá quan trọng: 83.000-84.000 đô la và 94.000-95.000 đô la. Nếu có nhiều hoạt động bán ra gần mức 83.000-84.000 đô la, và người mua không còn sẵn sàng tham gia ở mức trên 95.000 đô la, thì giá Bitcoin có thể đã đạt đỉnh trong ngắn hạn, tiềm ẩn khả năng điều chỉnh giảm.

Tuy nhiên, nếu không có đợt bán tiếp theo quanh mức 83.000-84.000 đô la — hoặc thậm chí nếu việc bán ra tiếp tục nhưng được cân bằng bởi nhu cầu mạnh mẽ ở mức giá cao hơn — và người mua sẵn sàng mở vị thế trên mức 94.000-95.000 đô la, thì giá có thể tiếp tục tăng. Nếu điều này dẫn đến sự tích lũy đáng kể các vị thế giữa 93.000 và 97.000 đô la, Bitcoin có thể lấy lại động lực để bứt phá đi lên.

Theo dõi CoinEx Academy để Cập nhật về Những Thay đổi Tương lai trong Dữ liệu On-chain

Nếu bạn muốn tiếp tục theo dõi những phát triển mới nhất trong dữ liệu on-chain của Bitcoin, hãy chắc chắn theo dõi CoinEx Academy . Với phương châm "Chuyên gia Giao dịch Tiền điện tử của Bạn", CoinEx cam kết cung cấp cho các nhà đầu tư những phân tích và thông tin thị trường có giá trị. Trong phần CoinEx Academy, các nhà phân tích chuyên nghiệp của chúng tôi cung cấp những hiểu biết sâu sắc về thị trường, nắm bắt xu hướng mới nhất trong thế giới tiền điện tử, và giúp các nhà đầu tư điều hướng thị trường tiền điện tử biến động một cách tự tin.

Tóm tắt Đặc điểm của URPD:

Cuối cùng, hãy tóm tắt các đặc điểm của dữ liệu URPD.

• Trong giai đoạn tích lũy hoặc dao động, khi URPD cho thấy sự tích lũy vị thế trong một phạm vi giá nhất định, điều này thường cho thấy vốn đang được xây dựng để thúc đẩy một đợt bứt phá đi lên.
• Sau khi giá bứt phá đi lên, các vị thế URPD ở phạm vi giá thấp hơn bắt đầu giảm, trong khi các vị thế ở phạm vi giá cao hơn bắt đầu tích lũy, điều này thường báo hiệu rằng giá có thể đạt đến đỉnh ngắn hạn. Điều này là do các vị thế ở phạm vi giá thấp hơn đang được hoán đổi cho các vị thế ở phạm vi giá cao hơn, nghĩa là các nhà đầu tư ở phạm vi giá thấp hơn đang rút tiền.
• Nếu một lượng lớn tích lũy vị thế xảy ra ở đỉnh trong quá trình bứt phá đi lên, điều này thường có nghĩa là động lực đi lên đang mất sức mạnh và không thể phá vỡ mức giá đó. Các nhà đầu tư không sẵn sàng mua ở mức giá cao hơn, vì vậy động lực tăng trưởng có thể dừng lại.
• Nếu giá nhanh chóng phá vỡ lên mức cao mới, nhưng không có sự tích lũy vị thế hiệu quả trong phạm vi giá cao mới, điều này cho thấy giá Bitcoin có thể tiếp tục bứt phá đi lên. Tuy nhiên, một khi xảy ra điều chỉnh giảm, hỗ trợ ở mức giá này có thể sẽ yếu.
• Nếu giá giảm và bắt đầu tích lũy vị thế gần một mức giá nhất định, điều này thường cho thấy đáy đang được hình thành.

Tài liệu tham khảo:

• CoinEx Wallet. (2020). Coinex.com. https://wallet.coinex.com/en/blog/%E3%80%90Blockchain-Know-how%E3%80%91All-Bitcoins-Are-Really-UTXOs-28
• Glassnode Studio - On-Chain Market Intelligence. (2025). Glassnode.com. https://studio.glassnode.com/charts/indicators.UtxoRealizedPriceDistributionAth?a=BTC&zoom=all