Tin tức BlockBeats, ngày 20 tháng 5, mặc dù nguồn cung của các loại tiền tệ ổn định không phải là USD đã tăng mạnh trong vòng năm năm qua, tuy nhiên, vị thế của chúng trên toàn bộ thị trường tiền tệ ổn định vẫn chưa tăng lên. Theo dữ liệu từ Artemis, vào tháng 4 năm 2026, tổng nguồn cung của các loại tiền tệ ổn định không phải là USD như Euro, Đô la Canada, Yên Nhật, Đô Singapore đã tăng từ 2,61 tỷ USD vào tháng 5 năm 2021 lên khoảng 7,71 tỷ USD, nhưng thị phần của chúng đã giảm nhỏ từ 0,26% xuống còn 0,24%. Điều này có nghĩa là tiền tệ ổn định liên kết với USD chiếm 99,76% thị phần trên thị trường.

Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, vị thế của Đô la đang dần mất đi. Đô la chiếm 89% giao dịch ngoại hối, 61% phát hành nợ ngoại tệ và 57% tổng dự trữ toàn cầu, những con số này đã liên tục giảm trong vòng mười năm qua. Nhưng trên chuỗi khối, tình hình lại ngược lại.

Sự tăng của lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ có thể càng làm sâu thêm ưu thế này. Tiền tệ ổn định USD không chỉ được hỗ trợ bởi đồng tiền hàng đầu toàn cầu, mà còn ngày càng được hỗ trợ bởi thị trường trái phiếu Chính phủ ngắn hạn sâu nhất thế giới. Sự tăng lãi suất cho phép nhà phát hành trái phiếu Mỹ kiếm được thêm nhiều lợi nhuận từ dự trữ, từ đó làm cho việc phát hành tiền tệ ổn định USD trở nên sinh lời hơn.

Ưu thế này của trái phiếu đã rõ ràng hiện diện trên chuỗi khối. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, quy mô hóa trái phiếu Chính phủ Mỹ đã đạt 154 tỷ USD, trở thành loại tài sản RWA lớn nhất, trong khi tổng số trái phiếu Chính phủ không phải Mỹ được quy mô hóa chỉ là 14 tỷ USD. Điều này có nghĩa là quy mô thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ trên chuỗi khối khoảng 11 lần so với tổng quy mô của tất cả các thị trường trái phiếu Chính phủ khác.

Giám đốc toàn cầu về tiền tệ ổn định tại Coinbase, John Turner, đã giải thích tại hội nghị Consensus của CoinDesk rằng, vị thế hội phủ của tiền tệ ổn định USD đã hình thành một vòng lặp tự tăng cường, "Thanh khoản tạo ra khối lượng giao dịch, khối lượng giao dịch tạo ra trường hợp sử dụng, trường hợp sử dụng lại tạo ra thêm thanh khoản." Hiệu ứng bánh xe này là điều mà các nhà phát hành tiền tệ ổn định không phải USD luôn không thể khởi chạy được.