비트파이넥스가 보고서를 통해 “이번 BTC 하락은 현물 ETF 대규모 자금 유출, 파생상품 시장 디레버리징, 고금리 장기화 우려가 복합적으로 작용한 결과”라고 분석했다. 이어 “현재 BTC 현물 누적 거래량 델타(CVD)는 4~5월 매집 국면 이후 급격히 악화됐으며, 단기 보유자(STH) 평균 매입 단가는 트루 마켓 평균가(True Market Mean)인 77,800달러 아래로 하락했다. 이에 따라 최근 진입한 투자자 상당수가 손실 구간에 진입한 것으로 나타났다. 거시경제 환경도 부담 요인으로 다가왔다. 특히 미국 10년물 국채금리가 4.45%를 웃도는 가운데 실질금리 상승이 위험자산 전반에 부담을 주고 있다. 실질금리가 상승하면 수익을 창출하지 않는 자산의 보유 비용이 높아진다. 현재 BTC를 포함한 디지털 자산과 전통 자산 모두 실질금리 흐름의 영향을 받고 있다”고 덧붙였다.