BlockBeats tin tức, ngày 11 tháng 6, chuyên gia phân tích Chloe thuộc chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu của HTX Research cho biết, sau khi công bố dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ, thị trường tiền mã hóa bước vào giai đoạn phức tạp "áp lực vĩ mô gia tăng, nhưng kỳ vọng thắt chặt chưa hoàn toàn mất kiểm soát". CPI tổng thể tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2023, tăng 0,5% so với tháng trước, cho thấy cú sốc năng lượng vẫn đang tiếp tục đẩy lạm phát lên cao. Trong bối cảnh tàu chở dầu bị cản trở qua eo biển Hormuz và chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu căng thẳng, giá năng lượng trở thành động lực chính của đợt phục hồi lạm phát này. Lạm phát năng lượng tháng 5 tăng 3,9% so với tháng trước và lên tới 23,5% so với cùng kỳ năm trước, giá xăng tăng 7% so với tháng trước. Thị trường khó thoát khỏi logic giao dịch "xung đột địa chính trị - giá dầu tăng - lạm phát phục hồi - Fed diều hâu" trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, đối với thị trường tiền mã hóa, dữ liệu không hoàn toàn là tiêu cực. CPI lõi chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức dự kiến 0,3% của thị trường và giảm rõ rệt so với mức 0,4% của kỳ trước, cho thấy cú sốc năng lượng chưa lan rộng đến giá dịch vụ và hàng hóa cốt lõi, đây cũng là lý do chính khiến thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất. Hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn cho thấy, khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tuần tới gần như bằng không, xác suất tăng lãi suất vào tháng 7 chỉ khoảng 13%. Các tài sản chính như BTC, ETH không bị bán tháo mạnh trong ngắn hạn, thậm chí có thể nhận được hỗ trợ nhất định nhờ CPI lõi thấp hơn dự kiến.

Mâu thuẫn cốt lõi hiện tại là: kỳ vọng thanh khoản chưa xấu đi hoàn toàn, nhưng khẩu vị rủi ro vẫn bị kìm hãm bởi lạm phát năng lượng và sự bất định về chính sách. Nếu giá dầu ổn định trong vài tuần tới, thị trường có thể giao dịch lại logic "lạm phát đạt đỉnh, xác suất tăng lãi suất giảm", BTC có cơ hội duy trì dao động cao hoặc thậm chí phục hồi nhẹ; nếu vấn đề eo biển Hormuz tiếp tục xấu đi và giá dầu tăng thêm, thị trường sẽ định giá lại khả năng Fed diều hâu hơn, các altcoin đòn bẩy cao và các đồng coin mới có FDV cao sẽ chịu áp lực bán lớn hơn. Đáng chú ý, sau khi CPI được công bố, vàng và bạc tăng điểm, cho thấy thị trường vẫn đang phân bổ tài sản trú ẩn an toàn thay vì quay lại hoàn toàn với tài sản rủi ro. Thị trường tiền mã hóa có nhiều khả năng thể hiện các xu hướng cấu trúc: BTC tương đối chống chịu tốt, ETH dao động theo thanh khoản vĩ mô, các altcoin tiếp tục phân hóa, dòng vốn sẽ ưu tiên chảy vào các tài sản có doanh thu thực, khối lượng giao dịch mạnh hoặc liên quan đến AI, Perp DEX.

Nhìn chung, dữ liệu CPI lần này không trực tiếp kết thúc logic phục hồi của thị trường tiền mã hóa, nhưng cũng không đủ để mở ra một thị trường bò hoàn toàn. Trọng tâm ngắn hạn của thị trường sẽ chuyển sang dữ liệu PPI ngày mai và cuộc họp của Fed do Warsh chủ trì lần đầu tiên sau một tuần. Nếu tuyên bố của Fed chuyển từ xu hướng nới lỏng sang trung lập hoặc thậm chí thắt chặt, thị trường tiền mã hóa có thể chịu áp lực trở lại; nếu lạm phát lõi tiếp tục cải thiện và giá dầu không mất kiểm soát, vẫn có thể xuất hiện đợt phục hồi yếu sau đợt điều chỉnh này. Trước khi giá năng lượng và tuyên bố của Fed đưa ra hướng đi rõ ràng hơn, thái độ trung lập hoặc thận trọng có thể vẫn là chủ đạo của thị trường.