BlockBeats tin tức, ngày 16 tháng 6, Apyx mới đây đã thông báo rằng sau khi trải qua bài kiểm tra áp lực lớn nhất kể từ tháng 6, họ chính thức ra mắt khung "Apyx 2.0", thực hiện tái cấu trúc hệ thống đối với cơ chế mua lại, cấu trúc tài sản thế chấp và các chỉ số minh bạch, nhằm đối phó với các rủi ro mất neo giá và rút tiền hàng loạt trước đây.

Apyx cho biết, sau khi giao thức ra mắt vào tháng 2 và mở rộng quy mô lưu thông lên khoảng 500 triệu đô la, gần đây đã trải qua áp lực thị trường đáng kể: trong đó STRC (tài sản thế chấp cốt lõi của họ) ghi nhận mức giảm sâu nhất trong lịch sử, apxUSD trên thị trường thứ cấp từng giảm xuống còn khoảng 0,90 đô la, giao thức đồng thời xử lý các yêu cầu mua lại quy mô lớn, nhưng nhìn chung vẫn duy trì khả năng thanh toán.

Bài kiểm tra áp lực này đã phơi bày vấn đề cốt lõi nằm ở thiết kế cơ chế của vùng đệm thế chấp quá mức. Apyx chỉ ra rằng, trong điều kiện thị trường cực đoan, nếu cho phép mua lại theo giá trị tài sản ròng (NAV), sẽ tạo ra động lực cấu trúc "người mua lại trước hưởng chênh lệch, người nắm giữ sau chịu tổn thất", từ đó đẩy nhanh dòng vốn chảy ra và làm xói mòn vùng đệm của hệ thống.

Để giải quyết vấn đề này, Apyx 2.0 đã giới thiệu "Hệ thống giá trị hai lớp" để thay thế khung NAV đơn lẻ trước đây. Trong hệ thống mới, "Giá trị mua lại (Redemption Value)" sẽ trở thành cơ sở định giá thống nhất cho tất cả các hoạt động đúc và mua lại, và được áp dụng trong cả môi trường thị trường căng thẳng hoặc bình thường; trong khi "Tổng giá trị tài sản thế chấp (Total Collateral Value)" được sử dụng để hiển thị quy mô dự trữ đầy đủ, bao gồm cả phần đệm thế chấp quá mức.

Giao thức nhấn mạnh rằng, chênh lệch giữa hai giá trị này chính là vùng đệm rủi ro minh bạch, nhưng vùng đệm này không còn được sử dụng trực tiếp để mua lại theo mệnh giá, từ đó loại bỏ "cửa sổ chênh lệch không rủi ro", tránh kích hoạt rút tiền hàng loạt khi thị trường giảm. Apyx cho biết, sự điều chỉnh này sẽ biến vùng đệm từ "mục tiêu chênh lệch có thể được ưu tiên rút ra" thành "bộ ổn định tích lũy liên tục".

Ngoài ra, Apyx có kế hoạch giới thiệu cơ chế RFQ (mua lại qua báo giá), cho phép người dùng giao dịch trực tiếp với đối tác thông qua phương thức khớp lệnh báo giá trong thời kỳ thị trường căng thẳng, nhằm cải thiện hiệu quả thoát thanh khoản và giảm tác động của việc mua lại tự động lên giá.