BlockBeats tin tức, ngày 17 tháng 6, nhà phân tích Chloe thuộc chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu của HTX Research chỉ ra rằng, biến số cốt lõi của thị trường tiền điện tử trong tuần này đã chuyển từ phục hồi giá đơn thuần sang định giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Quyết định lãi suất sắp tới của FOMC và biểu đồ chấm (dot plot) có thể trở thành bước ngoặt quan trọng đối với tài sản rủi ro ngắn hạn. Thị trường dự kiến Fed sẽ giữ nguyên phạm vi lãi suất 3,50% đến 3,75%, nhưng yếu tố thực sự ảnh hưởng đến thị trường không phải là việc có tăng lãi suất lần này hay không, mà là liệu biểu đồ chấm có cho thấy không còn cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2026 hay không, thậm chí một số quan chức bắt đầu nghiêng về việc tăng lãi suất thêm.

Điều này có nghĩa là môi trường vĩ mô đang chuyển từ "giao dịch chờ cắt giảm lãi suất" sang khuôn khổ định giá "lãi suất cao duy trì lâu hơn, thậm chí tăng lãi suất trở lại", điều này không có lợi cho thị trường tiền điện tử. Trong vài tháng qua, sự phục hồi của một số altcoin và tài sản Beta cao về cơ bản dựa vào việc thị trường đặt cược trước vào sự cải thiện thanh khoản. Một khi biểu đồ chấm dịch chuyển lên trên và tuyên bố sau cuộc họp loại bỏ gợi ý cắt giảm lãi suất trong tương lai, thị trường sẽ buộc phải đánh giá lại định giá tài sản rủi ro, đặc biệt là các tài sản tiền điện tử thiếu dòng tiền hỗ trợ, chủ yếu dựa vào câu chuyện và đòn bẩy vốn.

Mâu thuẫn hiện tại nằm ở chỗ, nền kinh tế Mỹ chưa suy yếu rõ rệt: tăng trưởng việc làm vẫn mạnh mẽ, và giá năng lượng tăng sau xung đột Iran đang đẩy áp lực lạm phát lên cao. Cuộc tranh luận nội bộ của Fed không còn là "khi nào cắt giảm lãi suất", mà là "liệu lãi suất hiện tại có đủ để kiềm chế lạm phát hay không", điều này sẽ trực tiếp kìm hãm khẩu vị rủi ro của thị trường. BTC, với tư cách là tài sản thanh khoản cốt lõi của thị trường tiền điện tử, có thể vẫn có khả năng chống chịu nhất định trong ngắn hạn, nhưng không gian phía trên sẽ bị giới hạn bởi lãi suất thực và thanh khoản USD; ETH và các altcoin chính thống phụ thuộc nhiều hơn vào sự phục hồi khẩu vị rủi ro của vốn, một khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng hoặc USD mạnh lên, vốn có thể tiếp tục rút khỏi các tài sản biến động cao.

Cuộc họp báo đầu tiên của Warsh sau khi nhậm chức cũng rất quan trọng. Nếu ông nhấn mạnh không cung cấp hướng dẫn kỳ vọng và làm giảm tính cam kết của biểu đồ chấm, thị trường có thể tạm thời dịu lại; nếu ông thừa nhận rủi ro lạm phát cố hữu và giữ thái độ cởi mở với việc thắt chặt thêm, thị trường tiền điện tử có thể xuất hiện một đợt giảm đòn bẩy mới. Từ góc độ quan sát thị trường, nếu biểu đồ chấm rõ ràng theo hướng diều hâu (hawkish), thị trường tiền điện tử có thể giảm trước rồi dao động; nếu Warsh có thái độ ôn hòa, có thể xảy ra một đợt phục hồi yếu sau khi sự kiện kết thúc, nhưng tính bền vững vẫn phụ thuộc vào việc dữ liệu lạm phát có thực sự giảm hay không.