BlockBeats tin tức, ngày 23 tháng 6, thị trường toàn cầu bắt đầu xuất hiện một sự thay đổi rõ rệt: rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại, nhưng quyền kiểm soát giá tài sản đang dần chuyển về tay chính sách tiền tệ và môi trường thanh khoản. Các cuộc đàm phán kỹ thuật Mỹ-Iran chính thức khởi động tại Thụy Sĩ, Mỹ đồng thời ban hành giấy phép tạm thời 60 ngày cho phép Iran khôi phục xuất khẩu dầu mỏ, hai bên cũng đã đạt được tiến triển về cơ chế lưu thông qua eo biển Hormuz và việc giải phóng một phần tài sản bị phong tỏa. Lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung năng lượng tiếp tục giảm, Qatar cũng xác nhận vụ nổ nhà máy khí đốt chỉ là tai nạn công nghiệp, không ảnh hưởng đến xuất khẩu LNG, càng củng cố kỳ vọng phục hồi nguồn cung.

Tuy nhiên, trọng tâm chú ý của thị trường đã dần chuyển sang Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tác động từ cuộc họp đầu tiên sau khi ông Walsh nhậm chức vẫn đang lan tỏa, báo cáo mới nhất của Ngân hàng Mỹ thậm chí dự đoán Fed có thể tăng lãi suất ba lần trong năm nay, tổng cộng 75 điểm cơ bản. Đồng thời, nội bộ Fed nhận được nhiều sự ủng hộ hơn cho cải cách cắt giảm hướng dẫn kỳ vọng, thị trường bắt đầu chấp nhận môi trường mới với độ minh bạch chính sách tiền tệ giảm và biến động tăng.

Sự định giá lại này đã phản ánh trước tiên trên thị trường tài sản toàn cầu. Đồng USD duy trì sức mạnh, đồng Yên Nhật lại tiến gần đến mức thấp lịch sử rồi biến động mạnh, cuộc liên lạc khẩn cấp giữa Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản và Mỹ cũng cho thấy rủi ro tỷ giá đang gia tăng. Mặt khác, các tài sản tăng trưởng có định giá cao bắt đầu chịu áp lực. SpaceX giảm ngày thứ ba liên tiếp, vốn hóa thị trường giảm mạnh so với đỉnh, phản ánh khi thị trường bắt đầu tính toán lại chi phí vốn, câu chuyện tăng trưởng dài hạn không còn được hưởng mức định giá cao như trước.

Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này đại diện cho nguồn rủi ro đang chuyển đổi. Trong vài tuần qua, thị trường chủ yếu giao dịch dựa trên rủi ro chiến tranh, năng lượng và vận tải biển; giờ đây khi tình hình Trung Đông dần bước vào khuôn khổ đàm phán, thị trường bắt đầu tập trung lại vào thanh khoản USD, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và định hướng chính sách của Fed. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục nóng lên, dòng vốn sẽ có xu hướng chảy vào USD và tài sản thu nhập cố định lợi suất cao, và thị trường tiền mã hóa để thu hút lại dòng vốn mới vẫn cần chờ đợi tín hiệu chuyển biến mới từ môi trường thanh khoản.

Trong ngắn hạn, việc hạ nhiệt rủi ro Trung Đông giúp kiềm chế giá năng lượng, nhưng yếu tố thực sự ảnh hưởng đến hiệu suất giai đoạn tiếp theo của tài sản rủi ro không còn là eo biển Hormuz có mở cửa hay không, mà là liệu thị trường có bắt đầu tin rằng Fed sẽ lại bước vào chu kỳ tăng lãi suất hay không. Điều này cũng có nghĩa là, trong vài tuần tới, trọng tâm biến động của thị trường sẽ dần chuyển từ địa chính trị sang dữ liệu lạm phát, dữ liệu việc làm và chính các tín hiệu chính sách của Fed.