BlockBeats tin tức, ngày 23 tháng 6, cổ phiếu AI đầu tiên của Trung Quốc là Zhipu (02513.HK) có khoảng 17,35 triệu cổ phiếu có thể giao dịch trong giai đoạn đầu niêm yết. Là một cổ phiếu "thao túng" có vốn hóa cao nhưng thanh khoản thấp, Zhipu sẽ đối mặt với đợt mở khóa cổ phiếu vào ngày 8 tháng 7. Theo tài liệu công khai hiện tại, đợt mở khóa chắc chắn nhất vào ngày 8 tháng 7 là khoảng 25,68 triệu cổ phiếu từ các nhà đầu tư nền tảng. 11 nhà đầu tư nền tảng đã đăng ký tổng cộng khoảng 29,84 tỷ HKD, với giá phát hành 116,2 HKD, quy đổi thành khoảng 25,68 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 5,76% tổng vốn cổ phần. Sau ngày 8 tháng 7, lượng cổ phiếu có thể giao dịch sẽ mở rộng từ 17,35 triệu lên khoảng 43,03 triệu cổ phiếu, gần gấp 2,5 lần ban đầu. Tính theo mức giá cao nhất trong ngày 22 tháng 6, 25,68 triệu cổ phiếu tương ứng với giá trị sổ sách khoảng 73,4 tỷ HKD, cung cầu cổ phiếu sẽ đối mặt với sự thay đổi.

Vốn hóa thị trường đóng cửa của Zhipu vào ngày 22 tháng 6 là khoảng 137 tỷ USD, doanh thu cả năm 2025 khoảng 100 triệu USD, tương ứng với PS (tỷ lệ giá trên doanh thu) khoảng 1.280 lần. So với OpenAI, theo doanh thu năm 2025 khoảng 13 tỷ USD và định giá 730 tỷ USD được Financial Times tiết lộ, tỷ lệ này khoảng 56 lần, trong khi Zhipu là 1.280 lần. Áp dụng bội số của OpenAI, vốn hóa thị trường "hợp lý" của Zhipu nằm trong khoảng 4 đến 8 tỷ USD. Ngay cả khi sử dụng dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 của JPMorgan là 534% (khoảng 640 triệu USD) và áp dụng bội số của OpenAI, vốn hóa thị trường chỉ có thể đạt 25 đến 50 tỷ USD. Giá hiện tại của Zhipu được hỗ trợ bởi sự khan hiếm, trí tưởng tượng và cấu trúc vốn.

Báo cáo thêm có thể xem tại 《Tổ chức kiếm lời gấp 100 lần, giá cổ phiếu Zhipu đã đạt đỉnh chưa?》