BlockBeats tin tức, ngày 2 tháng 7, nhóm chiến lược thị trường của Goldman Sachs cho rằng đà tăng của cổ phiếu Mỹ vẫn không thể thiếu cơ sở hạ tầng AI. Mặc dù S&P 500 liên tục phá vỡ các mức cao mới, nhưng lực đẩy chỉ số không đồng đều, các lĩnh vực liên quan đến AI vẫn là động cơ quan trọng nhất.

Tony Pasquariello của Goldman Sachs cho biết trong ghi chú gửi khách hàng, nếu S&P 500 kết thúc năm ở mức trên 7530 điểm, thì sẽ đạt được mức tăng hai chữ số trong bốn năm liên tiếp. Tình huống này rất hiếm trong lịch sử chỉ số, lần gần nhất có diễn biến tương tự là trong đợt bùng nổ công nghệ từ năm 1995 đến 1999.

Tuy nhiên, cấu trúc của đợt tăng giá này tập trung cao độ. Dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy các lĩnh vực mạnh nhất trong năm nay chủ yếu đến từ cơ sở hạ tầng AI. Các rổ liên quan như chip lưu trữ, trung tâm dữ liệu, bán dẫn AI đều tăng vượt xa thị trường chung. Điều này cho thấy thị trường không tăng toàn diện, mà được dẫn dắt bởi một nhóm cổ phiếu liên quan trực tiếp nhất đến chi tiêu vốn AI.

Cấu trúc này có hai mặt. Về mặt tích cực, miễn là các đơn đặt hàng, lợi nhuận và kỳ vọng chi tiêu vốn AI tiếp tục được hiện thực hóa, thị trường chung vẫn có hỗ trợ tăng giá. Cơ sở hạ tầng AI không chỉ kéo cổ phiếu công nghệ, mà còn lan tỏa sang các lĩnh vực như thiết bị điện, công nghiệp, vật liệu và bất động sản trung tâm dữ liệu. Về mặt tiêu cực, chỉ số càng phụ thuộc vào một số ít chủ đề, thị trường càng nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng về AI.

Goldman Sachs cho rằng AI vẫn là động lực tăng giá cốt lõi của cổ phiếu Mỹ, nhưng cũng là nguồn gốc của biến động tiềm ẩn. Nếu nhà đầu tư tiếp tục tin rằng chi tiêu vốn AI sẽ chuyển hóa thành lợi nhuận, thì xu hướng tập trung có thể tiếp diễn; nếu thị trường bắt đầu nghi ngờ tỷ suất lợi nhuận, các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI đông đúc nhất có thể chịu áp lực đầu tiên và kéo theo rủi ro thị trường chung.