BlockBeats tin tức, ngày 2 tháng 7, UBS cho rằng nếu Meta bán dịch vụ truy cập sức mạnh tính toán AI hoặc mô hình cho khách hàng bên ngoài, điều này không nhất thiết bị thị trường hiểu là tín hiệu tiêu cực về "dư thừa cơ sở hạ tầng AI". Ngược lại, đây có thể là một con đường để Meta nhanh chóng chuyển đổi khoản đầu tư AI khổng lồ thành doanh thu.

Trong báo cáo First Read công bố ngày 1 tháng 7, UBS đề cập rằng Meta được cho là đang xem xét hai hình thức thương mại hóa: một là bán sức mạnh tính toán "thô" cho các công ty bên ngoài, hai là cung cấp quyền truy cập vào các mô hình AI được lưu trữ trên cơ sở hạ tầng của Meta. Báo cáo cho biết, Zuckerberg trước đây đã từng đề cập đến các lựa chọn tương tự ở nơi công cộng, vì vậy đây không hoàn toàn là tin mới.

Tuy nhiên, hướng đi này vẫn có thể khiến một số nhà đầu tư cảm thấy bất an. Các cơ hội tăng trưởng dài hạn mà Meta từng vẽ ra cho thị trường chủ yếu bao gồm quảng cáo, trải nghiệm nội dung sống động hơn, tin nhắn thương mại, Meta AI, thiết bị AI, v.v., chứ không phải trực tiếp trở thành nhà cung cấp dịch vụ đám mây hoặc sức mạnh tính toán. Do đó, nếu công ty thực sự bán sức mạnh tính toán ra bên ngoài, thị trường có thể đặt câu hỏi: đây là việc chủ động kiếm tiền, hay là sự tiêu thụ thụ động sau khi chi tiêu vốn AI quá lớn?

Đánh giá của UBS thiên về thực tế hơn. Ngân hàng này cho rằng một trong những vấn đề cốt lõi mà Meta đang đối mặt là chu kỳ đầu tư AI quá dài, trong khi thời gian thu hồi doanh thu chưa rõ ràng. So với việc chờ đợi chatbot Meta AI hoặc các tác nhân thông minh doanh nghiệp dần tăng trưởng, việc bán sức mạnh tính toán đám mây hoặc quyền truy cập mô hình có thể mang lại doanh thu gần hơn, từ đó giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư về EPS năm 2027 không đổi hoặc giảm.

Báo cáo duy trì xếp hạng Mua (Buy) cho Meta, với giá mục tiêu 12 tháng là 865 USD, trong khi giá cổ phiếu được liệt kê trong báo cáo là 601,85 USD. UBS dự kiến EPS GAAP pha loãng năm 2026 và 2027 của Meta lần lượt khoảng 32,6 USD và 33,0 USD, và cho biết sẽ không điều chỉnh dự báo lợi nhuận trước khi công ty xác nhận thông tin liên quan. Giá mục tiêu của họ vẫn dựa trên bội số 26 lần EPS GAAP pha loãng dự kiến cả năm tính đến quý 1 năm 2028.

Ý nghĩa của báo cáo này là các giao dịch AI của Meta đang bước vào một giai đoạn mới: thị trường không chỉ hỏi nó sẽ chi bao nhiêu tiền để mua GPU, xây dựng trung tâm dữ liệu, mà còn bắt đầu yêu cầu thấy được những khoản đầu tư này tạo ra lợi nhuận như thế nào. Đối với UBS, việc bán sức mạnh tính toán không phải là bước lùi chiến lược, mà là thêm một lối thoát dòng tiền cho chu kỳ đầu tư AI.