BlockBeats tin tức, ngày 9 tháng 7, Bank of America Securities trong báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng, định giá hiện tại của NVIDIA đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi bắt đầu chu kỳ tăng giá AI lần này — tỷ lệ P/E dự phóng chỉ khoảng 18 lần, mức thấp nhất trong 7 năm, so với tỷ lệ P/E dự phóng cho năm tài chính 2027 khoảng 21,5 lần và năm 2028 giảm xuống còn 14,7 lần. Định giá này không chỉ thấp hơn nhiều so với phạm vi lịch sử của chính NVIDIA, mà còn tạo ra mức chiết khấu khoảng 30%-35% so với tỷ lệ P/E dự phóng trung bình 22 lần/19 lần của năm 2027/2028 của năm ông lớn công nghệ Apple, Microsoft, Google, Amazon và Meta. Nhận định cốt lõi của Bank of America là: định giá hiện tại của thị trường ngụ ý kỳ vọng giảm EPS của NVIDIA năm 2027/2028 lên tới 30%-35%, và giả định này "hoàn toàn không vững chắc". Từ góc nhìn PEG, PEG năm 2027 của NVIDIA chỉ 0,3 lần, thấp hơn nhiều so với 2,7 lần của Apple, 1,0 lần của Microsoft và 1,9 lần của Google. Từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu NVIDIA chỉ tăng 3%, tụt hậu xa so với mức tăng 82% của chỉ số bán dẫn Philadelphia, Bank of America cho rằng sự chênh lệch lớn này tiết lộ một "cơ hội mua tăng cường", tái khẳng định xếp hạng mua, giá mục tiêu 350 USD, ngụ ý tiềm năng tăng hơn 70% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Bank of America tiếp tục phân tích hai mối lo ngại cốt lõi của thị trường. Đối với tác động chi phí bộ nhớ, Bank of America cho rằng thị trường đồng thời đánh giá quá cao áp lực chi phí và đánh giá thấp sức mạnh định giá của NVIDIA — từ nâng cấp Blackwell lên Vera Rubin, chi phí HBM mỗi rack tăng khoảng 200.000-300.000 USD, nhưng giá bán toàn bộ rack dự kiến tăng 2-3 triệu USD lên 6-7 triệu USD, động lực không chỉ đến từ bộ nhớ, mà còn bao gồm CPU Vera, NVLink, mạng Ethernet Quantum và các thành phần không cần HBM, cùng với một loạt tính năng phần mềm giảm chi phí suy luận; NVIDIA đã xây dựng hào kinh tế vững chắc thông qua cam kết mua trước chuỗi cung ứng hơn 119 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận gộp dự kiến duy trì ở mức giữa 70%. Đối với cạnh tranh ASIC, Bank of America trực tiếp trả lời bằng dữ liệu — kể từ khi Google ra mắt TPU vào năm 2015, doanh số bộ tăng tốc GPU của NVIDIA đã tăng khoảng 700 lần, doanh số bán cho các nhà cung cấp đám mây siêu lớn tăng 115% so với cùng kỳ, gấp khoảng 2 lần tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn điện toán đám mây, cho thấy thị phần ví của NVIDIA trong các khách hàng siêu lớn vẫn đang mở rộng. Bank of America dự kiến NVIDIA sẽ duy trì thị phần chi tiêu vốn AI trên 65%-70% trong dài hạn, cuộc gọi hội nghị báo cáo tài chính sắp tới dự kiến sẽ là chất xúc tác quan trọng để làm rõ sức mạnh định giá và hào kinh tế của NVIDIA với thị trường.