BlockBeats tin tức, ngày 19 tháng 7, theo Bloomberg, giá cổ phiếu của Circle đã giảm hơn 75% so với mức đỉnh sau IPO năm ngoái. Nhà phân tích Dan Dolev của Mizuho Securities Mỹ trong tuần này đã hạ xếp hạng Circle từ "trung lập" xuống "kém hơn thị trường", đồng thời đưa ra mục tiêu giá thấp nhất Phố Wall là 50 USD, vẫn còn khoảng 18% dư địa giảm so với giá đóng cửa thứ Năm, thấp hơn nhiều so với mục tiêu giá trung bình 123 USD của các nhà phân tích do Bloomberg thống kê.

Dolev cho rằng Circle đang đối mặt với rủi ro cạnh tranh stablecoin gia tăng. Hơn 100 công ty fintech, mạng lưới thanh toán, công ty tiền mã hóa và ngân hàng, bao gồm Visa, Stripe, Coinbase và BlackRock, đang hỗ trợ Open Standard, dự án này sẽ phát hành OUSD. Cổ phiếu Circle đóng cửa giảm 7,7% vào thứ Năm, cùng ngày Visa đã ra mắt nền tảng phát hành, chuyển nhượng và quản lý stablecoin dành cho các tổ chức tài chính.

Circle chủ yếu thu nhập từ lợi suất tài sản dự trữ USDC, trong khi các stablecoin mới như OUSD có kế hoạch chia sẻ lợi suất dự trữ với đối tác và thu phí quản lý thấp hơn. Dolev cho rằng mô hình kinh doanh này có thể thu hút các đối tác rời bỏ Circle và gia tăng áp lực về giá cũng như biên lợi nhuận.

Dolev dự báo EBITDA điều chỉnh năm 2027 của Circle là 699 triệu USD, thấp hơn mức đồng thuận thị trường là 907 triệu USD. Ông cũng chỉ ra rằng thỏa thuận phân phối USDC giữa Circle và Coinbase sẽ được đàm phán lại vào tháng 8, Coinbase có thể tận dụng áp lực cạnh tranh từ OUSD để đòi hỏi tỷ lệ chia sẻ lợi nhuận cao hơn.