BlockBeats tin tức, ngày 24 tháng 7, khoản nợ tiềm ẩn phát sinh từ việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI của năm gã khổng lồ công nghệ Mỹ gồm Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta và Oracle đã đạt 1,65 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 8 lần so với bốn năm trước, vượt tổng nợ trên bảng cân đối kế toán cùng kỳ là 1,35 nghìn tỷ USD.

Báo cáo cho biết, khi cuộc cạnh tranh AI nóng lên, các gã khổng lồ công nghệ đầu tư mạnh vào trung tâm dữ liệu, GPU và máy chủ, đồng thời khóa tài nguyên tính toán thông qua các thỏa thuận cho thuê dài hạn, hợp đồng mua thiết bị, v.v. Do quy định chuẩn mực kế toán GAAP của Mỹ, một số hợp đồng mua thiết bị chưa giao hàng và hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu chưa kích hoạt không cần ghi nhận ngay vào bảng cân đối kế toán, các nghĩa vụ thanh toán trong tương lai này thường chỉ được tiết lộ trong thuyết minh báo cáo tài chính.

Dữ liệu cho thấy, chi tiêu vốn AI của năm công ty công nghệ lớn tiếp tục mở rộng. Trong đó, chi tiêu vốn của Alphabet trong năm tài chính 2025 đạt 85 tỷ USD; chi tiêu vốn của Microsoft trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026 đạt 34,9 tỷ USD; Amazon có kế hoạch đầu tư khoảng 200 tỷ USD vào năm 2026, chủ yếu cho trung tâm dữ liệu AWS và chip AI; Meta dự kiến chi tiêu vốn năm 2025 từ 60 đến 65 tỷ USD; Oracle, nhờ đơn đặt hàng dịch vụ đám mây từ OpenAI, dự kiến chi tiêu vốn trong năm tài chính 2027 sẽ tăng lên 90 đến 95 tỷ USD.

Dữ liệu từ Moody's cho thấy, các cam kết cho thuê trung tâm dữ liệu đã ký nhưng chưa ghi nhận vào bảng cân đối kế toán của Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft và Oracle là khoảng 662 tỷ USD, chiếm 113% tổng nợ đã điều chỉnh của năm công ty. Khi các thỏa thuận cho thuê dần có hiệu lực, hơn 500 tỷ USD nợ liên quan có thể được chuyển vào báo cáo tài chính chính thức.

Các nhà phân tích cảnh báo, nếu tăng trưởng doanh thu từ mảng AI không thể theo kịp tốc độ mở rộng vốn đầu tư nhanh chóng, các cam kết dài hạn khổng lồ có thể làm suy yếu tính linh hoạt của dòng tiền doanh nghiệp.

Ngoài ra, mô hình mở rộng ngành AI cũng gây ra rủi ro "cho vay ngầm" và đầu tư vòng tròn. Một số doanh nghiệp công nghệ hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng AI thông qua tài trợ trái phiếu, tài trợ vốn cổ phần và hợp đồng ngoại bảng, trong khi vòng tuần hoàn vốn hình thành giữa Nvidia, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và các gã khổng lồ công nghệ cũng bị thị trường nghi ngờ có thể khuếch đại kỳ vọng hưng thịnh của ngành, che giấu rủi ro nhu cầu thực tế không đủ.