CoinEx Monthly: Khi Dấu Chấm Di Chuyển

Tóm tắt

Tháng 6 là một tháng giảm rủi ro sâu sắc do yếu tố vĩ mô đối với tiền điện tử. Bitcoin giảm 20,5% xuống 58.500 USD và Ether giảm 21,9% xuống 1.560 USD, trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận 4,5 tỷ USD dòng tiền rút ròng, mức tồi tệ nhất được ghi nhận hàng tháng và gần gấp đôi mức 2,4 tỷ USD của tháng 5. Yếu tố vĩ mô là cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh, giữ nguyên lãi suất nhưng chuyển biểu đồ chấm từ "không cắt giảm vào năm 2026" sang một đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay ngay cả khi lệnh ngừng bắn của Iran đưa Brent trở lại khoảng 70 USD mà không tạo ra sự giảm lạm phát mà trái phiếu mong muốn.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, câu chuyện ETF lại khác biệt rõ rệt: BTC và ETH chịu ảnh hưởng giảm rủi ro, trong khi các quỹ ETF Hyperliquid tăng dòng tiền vào lên 161 triệu USD. Chiến lược trở thành tín hiệu căng thẳng quan trọng hơn về phía bảng cân đối kế toán của công ty. Công ty đã bán Bitcoin lần đầu tiên kể từ năm 2022 khi mNAV doanh nghiệp của nó giảm xuống dưới 1, trong khi STRC giảm xuống thấp tới 25% dưới mệnh giá — một dấu hiệu cho thấy áp lực không còn giới hạn ở BTC giao ngay hoặc beta cổ phiếu, mà đã bắt đầu chạm đến lớp cổ phiếu ưu đãi và tài chính đằng sau giao dịch kho bạc Bitcoin.

Quan điểm của chúng tôi vẫn là tháng 6 là một đợt giảm rủi ro thực sự do yếu tố vĩ mô chứ không phải là một sự phá vỡ cấu trúc trong luận điểm sở hữu của tổ chức, với một phần đáng kể dòng tiền rút ra từ ETF phản ánh lãi suất, cơ sở và các giao dịch chênh lệch giá được giải tỏa chứ không phải là nhu cầu giao ngay thuần túy. Coin ổn định giảm 5,2 tỷ USD trong USDT và USDC, nhưng chúng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ trở thành một chế độ kiểu tháng 1 trừ khi cuộc họp FOMC tiếp theo của Warsh mở rộng tín hiệu diều hâu hơn nữa. Chúng tôi vẫn thận trọng vào tháng 7 và đang theo dõi cuộc họp FOMC tiếp theo của Warsh và liệu dòng tiền rút ra từ ETF có ổn định hay không.

Rút tiền đặt giá ETF tăng tốc

Tháng 6 là một tháng giảm rủi ro sâu sắc do yếu tố vĩ mô đối với tiền điện tử, rõ ràng hơn về hướng đi so với tháng 5 và quy mô lớn hơn đáng kể. Bitcoin mở cửa ở mức 73.570 USD và đóng cửa ở mức 58.500 USD, giảm 20,5% hàng tháng. Ether hoạt động kém hơn khi giảm, đóng cửa ở mức 1.560 USD, giảm 21,9% so với tháng trước. Về phía cầu, mức đọc khắc nghiệt hơn. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận 4,5 tỷ USD dòng tiền rút ròng trong tháng 6, gần gấp đôi mức 2,4 tỷ USD của tháng 5 và đảo ngược hoàn toàn tổng dòng tiền vào 3,3 tỷ USD được ghi nhận trong tháng 3 và tháng 4.

Điều bắt đầu như một vị thế chiến thuật vào tháng 5 đã trở thành một sự giải tỏa rộng hơn: giá đặt của tổ chức đã mất cả tháng 4 để hình thành đầy đủ và hiện đã bị rút với tốc độ tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Áp lực cũng đã chạm đến chân kho bạc doanh nghiệp của giá đặt đó: Chiến lược chứng kiến mNAV doanh nghiệp của nó giảm xuống dưới 1, trong khi STRC, đợt ưu đãi mới nhất của nó, giảm khoảng 25% dưới mệnh giá. Yếu tố vĩ mô đã rõ ràng.

Cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh đã giữ nguyên lãi suất nhưng chuyển biểu đồ chấm từ "không cắt giảm vào năm 2026" sang một đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay, sự thay đổi chế độ từ việc định giá lại diều hâu của tháng 5 sang một quan điểm tăng lãi suất tích cực, và lợi suất, đồng đô la và các tài sản rủi ro đều được định giá lại tương ứng.

Quan điểm của chúng tôi là tháng 6 là một đợt giảm rủi ro thực sự do yếu tố vĩ mô chứ không phải là một sự phá vỡ cấu trúc trong luận điểm sở hữu của tổ chức. Điều đó nói lên rằng, tốc độ rút tiền đặt giá ETF đã vượt qua lãnh thổ định vị chiến thuật, và mức giảm 20,5% của BTC cùng với mức giảm 21,9% của ETH cho thấy việc định giá lại hiện là đa tài sản chứ không phải là đặc thù. Cũng cần lưu ý rằng một phần đáng kể trong số 4,5 tỷ USD dòng tiền rút ra phản ánh lãi suất, cơ sở và các giao dịch chênh lệch giá được giải tỏa chứ không phải là nhu cầu giao ngay thuần túy rời khỏi tài sản, và các nhà phân bổ vốn dài hạn như quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và các ủy thác tương tự đã chứng tỏ khả năng phục hồi đáng kể trong giai đoạn này. Chúng tôi vẫn thận trọng vào tháng 7 và đang theo dõi liệu dòng tiền rút ra từ ETF có ổn định hay không và liệu cuộc họp FOMC tiếp theo của Warsh có làm mềm tín hiệu biểu đồ chấm hay không.

Từ "Không cắt giảm" đến "Một đợt tăng lãi suất"

Cuộc họp FOMC đầu tiên của Kevin Warsh đã mang lại cuộc họp mà thị trường đã định vị trước, nhưng thông điệp còn đi xa hơn dự kiến. Ủy ban đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang, phù hợp với kỳ vọng, nhưng biểu đồ chấm được cập nhật hiện dự kiến một đợt tăng lãi suất vào cuối năm nay, sự thay đổi rõ ràng từ việc định giá lại "không cắt giảm vào năm 2026" của tháng 5 sang "tăng lãi suất trở lại" dưới thời Chủ tịch mới vào ngày đầu tiên của ông. Sự chia rẽ 8-4 tại cuộc họp tháng 4 của Powell giờ đây ít giống sự bất đồng hơn và giống một chỉ báo hàng đầu hơn: bốn người diều hâu đã giành được khuôn khổ, và Warsh đã phê chuẩn nó.

Sự trớ trêu mà chúng tôi đã chỉ ra vào tháng 5 chỉ càng trở nên rõ nét hơn. Như chúng tôi đã viết khi Warsh được đề cử, ông không phải là người diều hâu thông thường mà thị trường đang định giá ông, ông là một người lạc quan về phía cung, khuôn khổ của ông coi năng suất do AI thúc đẩy là một lực lượng giảm phát nên tạo ra không gian để cắt giảm, chứ không phải giữ nguyên. Dữ liệu đã từ chối hợp tác với luận điểm đó. Với lệnh ngừng bắn của Iran làm sụp đổ phí bảo hiểm dầu mỏ nhưng lạm phát cốt lõi từ chối theo sau, quyết định quan trọng đầu tiên của Warsh phải là quyết định mà khuôn khổ của chính ông sẽ phản đối.

Quan điểm của chúng tôi là chấm một đợt tăng lãi suất không phải là tín hiệu để tập trung vào. Warsh đang định hình một Fed linh hoạt hơn, như được thấy qua quyết định rút ngắn tuyên bố chính sách, bỏ hướng dẫn dự báo của Fed và việc ông từ chối đưa chấm của mình vào lưới. Ông đang trao quyền cho ủy ban rộng lớn hơn để đưa ra các phiếu bầu dựa trên dữ liệu đến theo thời gian thực chứ không phải các kế hoạch cứng nhắc, đã cam kết trước. Khung này định hình lại cuộc họp tháng 6: đó là thời điểm thay đổi chế độ không phải vì lãi suất thay đổi mà vì hướng đi của động thái tiếp theo đã thay đổi dựa trên dữ liệu mà ủy ban hiện được tự do điều chỉnh lại trọng số.

Trái phiếu được định giá lại một cách hợp lý theo tín hiệu đó, với đồng đô la ở mức cao nhất trong 13 tháng và lợi suất giữ ở mức cao hơn ngay cả khi dầu giảm. Chúng tôi vẫn thận trọng vào nửa cuối năm và đang theo dõi chỉ số PCE tiếp theo và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự giảm phát chi tiêu vốn AI mà Warsh đang đặt cược bắt đầu xuất hiện trong dữ liệu chi phí đơn vị. Cho đến khi một trong số đó phá vỡ đúng hướng, biểu đồ chấm là chính sách, nhưng nó có thể không phải là kế hoạch.

Nguồn: CME FedWatch; Dữ liệu tính đến ngày 01 tháng 7 năm 2026

Phí bảo hiểm dầu mỏ giảm, phí bảo hiểm lạm phát không giảm

Lệnh ngừng bắn của Iran đã mang lại chính xác sự giảm giá dầu mà chúng tôi đã lập luận, nhưng không mang lại sự giảm nhẹ vĩ mô đi kèm. Brent giảm mạnh trở lại khoảng 70 USD khi thỏa thuận hòa bình của Trump loại bỏ phí bảo hiểm chiến tranh đã đẩy dầu thô lên trên 126 USD vào tháng 4. Cơ chế đã làm cứng việc định giá lại diều hâu của tháng 5, điều mà chúng tôi gọi là dầu hoạt động như kênh truyền dẫn lạm phát, đã đảo ngược trong vài ngày. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu từ chối thưởng cho nó. Theo quan điểm của chúng tôi, thỏa thuận hòa bình Iran không phải là giải pháp thần kỳ cho tình thế tiến thoái lưỡng nan về lạm phát của Fed.

Chúng tôi đã chỉ ra vào tháng 3, và một lần nữa vào tháng 5, rằng bối cảnh cấu trúc bước vào năm 2026 là một trong những tình trạng dư cung tương đối và rằng đường cong kỳ hạn dầu mỏ được neo quanh mức thấp 70 USD một khi phí bảo hiểm chiến tranh được bình thường hóa. Lời kêu gọi đó hiện đã được xác nhận bởi giao ngay, nhưng sự xác nhận đi kèm với một điều kiện: với PCE tiêu đề tháng 6 in ở mức 4,1%, vấn đề lạm phát không còn là vấn đề phí bảo hiểm chiến tranh. Đó là một vấn đề dịch vụ và nhà ở trong nước mà việc giảm giá dầu không giải quyết được. Chúng tôi đọc bản in là dai dẳng chứ không phải là nhiễu hiệu ứng cơ sở, và ngay cả khi dầu ổn định, lạm phát cấu trúc là thứ buộc động thái tiếp theo cao hơn nếu xu hướng này tiếp tục.

Phản ứng của đồng đô la đã kể phần còn lại của câu chuyện. DXY đẩy lên mức cao nhất trong 13 tháng do sự kết hợp của các cược tăng lãi suất của Fed và một giá đặt trú ẩn an toàn, ngay cả khi dầu giảm, một sự phân kỳ mà trong lịch sử đánh dấu một chế độ mà sự đặc biệt của Hoa Kỳ đang được định giá là một lực lượng thắt chặt trên toàn cầu. Thị trường đang định giá một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 9, làm cứng quan điểm không cắt giảm vào năm 2026 của tháng 5 thành một quan điểm tăng lãi suất tích cực. Đọc rõ ràng nhất về băng toàn cầu tháng này là lạm phát do địa chính trị giảm bớt, lạm phát cấu trúc không giảm, và đồng đô la hiện đang thắt chặt cho tất cả mọi người, gây áp lực lên EM FX, lãi suất châu Á và bất kỳ tài sản có thời hạn thanh khoản nào đã dựa vào vĩ mô để mềm hóa.

Trường hợp cơ bản của chúng tôi là chân dầu của câu chuyện lạm phát đã kết thúc; chân lãi suất và đô la thì chưa. Chúng tôi không nghĩ Fed sẽ cắt giảm vào năm 2026 trừ khi lạm phát giảm đáng kể vào quý 4, và theo quỹ đạo hiện tại, điều đó đòi hỏi hoặc là thị trường lao động mềm hóa rõ ràng hoặc là sự giảm phát chi tiêu vốn AI mà Warsh tin tưởng thực sự xuất hiện trong dữ liệu chi phí đơn vị.

Mô hình chiến lược đảo ngược

Chiến lược đã bán Bitcoin lần đầu tiên kể từ năm 2022 vào cuối tháng 5, tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy học thuyết "không bao giờ bán" đã neo giữ 4 năm tích lũy kho bạc doanh nghiệp đã đạt đến giới hạn hoạt động của nó. Yếu tố kích hoạt cơ học đã được nhìn thấy vài tuần trước đó: mNAV doanh nghiệp của Chiến lược đã giảm xuống dưới 1, có nghĩa là lớp vỏ bọc đã tài trợ cho mọi giao dịch mua BTC trước đó không còn giao dịch ở mức phí bảo hiểm mà nó yêu cầu để tiếp tục phát hành một cách tích lũy. Với vị thế BTC của Chiến lược lỗ khoảng 13 tỷ USD và Saylor công khai trêu chọc việc mua thêm ngay cả khi cổ phiếu tiếp tục giảm, khoảng cách giữa tiếp thị và toán học có thể trở nên không thể che đậy được.

Để hiểu tại sao đây có thể là một điểm uốn cấu trúc chứ không phải là một điểm uốn chiến thuật, mô hình thanh toán phải được đặt tên. Công cụ tích lũy của Chiến lược là một chồng ba công cụ, ATM cổ phiếu phổ thông, trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi (gần đây nhất là STRC), tất cả đều phụ thuộc vào một đầu vào: lớp vỏ bọc cổ phiếu giao dịch ở mức phí bảo hiểm so với NAV của BTC mà nó nắm giữ. Khi mNAV trên 1, mỗi đô la cổ phiếu phát hành mua được nhiều hơn một đô la BTC, cổ tức ưu đãi có thể được phục vụ từ các đợt tăng ATM có giá cao, và mô hình tăng trưởng. Khi mNAV giảm xuống dưới 1, toàn bộ chồng đảo ngược: phát hành ATM trở nên pha loãng ở cấp độ BTC, phát hành ưu đãi mới phải được thanh toán với lãi suất cao hơn, và các ưu đãi hiện có được định giá lại. STRC, đợt ưu đãi mới nhất, đã giảm khoảng 25% dưới mệnh giá trong tháng này, điều này cho chúng ta biết rằng thị trường hiện đang định giá nghĩa vụ thanh toán là rủi ro hơn đáng kể chứ không phải coi ưu đãi là tiền mặt gần như.

Gần cuối tháng, MSTR đã phản ứng bằng cách ra mắt Khung vốn tín dụng kỹ thuật số, chuyển từ chiến lược BTC "chỉ mua" thuần túy sang quản lý vốn tích cực. Khung này thiết lập chính sách Dự trữ USD, với Chiến lược báo cáo Dự trữ USD 2,55 tỷ USD tính đến ngày 28 tháng 6, tương đương khoảng 17,4 tháng cổ tức ưu đãi và nghĩa vụ lãi nợ dự kiến hiện tại, so với chính sách bảo hiểm tối thiểu 12 tháng. Nó cũng ủy quyền Chương trình kiếm tiền BTC cho phép Chiến lược bán BTC để tạo ra thêm tới 1,25 tỷ USD tiền thu được cho Dự trữ USD, và, khi ban quản lý cho rằng nó hấp dẫn hơn việc phát hành cổ phiếu phổ thông hoặc vốn khác, để tài trợ cổ tức ưu đãi, lãi nợ, bổ sung dự trữ và mua lại. Riêng biệt, khung này ủy quyền tới 1 tỷ USD cho việc mua lại Chứng khoán tín dụng kỹ thuật số, bao gồm STRC, và thêm tới 1 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu phổ thông loại A. Chiến lược cũng tăng tỷ lệ cổ tức hàng năm của STRC lên 12%.

Luận điểm đã biến Chiến lược thành người mua BTC biên trong suốt năm 2024 và 2025 chính xác là luận điểm có thể biến nó thành một người bán nhỏ nhưng rõ ràng khi lớp vỏ bọc bị phá vỡ. Lần bán đầu tiên nhỏ, nhưng sự phụ thuộc vào đường dẫn quan trọng hơn quy mô: Chiến lược hiện đã thiết lập một tiền lệ cho việc bán ròng, có nghĩa là thị trường sẽ định giá lại sàn bên dưới mọi phương tiện kho bạc tài sản kỹ thuật số khác đã sao chép mô hình. Theo quan điểm của chúng tôi, mô hình hoạt động không bền vững, nhưng điều đó không có nghĩa là bong bóng sẽ sớm vỡ, theo cách bong bóng AI đã tồn tại vượt quá mức định giá của nó. Một số nhà đầu tư sẽ bị thu hút bởi cổ tức STRC 12%, nhưng cách giải thích của chúng tôi là điều đó có nghĩa là chờ đợi hơn 8 năm để thu hồi vốn gốc mà không có bong bóng vỡ hoặc tái cấu trúc ở giữa, một cấu hình rất rủi ro theo quan điểm của chúng tôi.

Dòng tiền ETF đa tài sản

Băng ETF tháng 6 là tín hiệu phía cầu xác định của tháng, và khung không còn chỉ là về Bitcoin. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ ghi nhận 4,5 tỷ USD dòng tiền rút ròng, mức tồi tệ nhất được ghi nhận hàng tháng. Con số duy nhất đó giải thích hầu hết cho mức giảm 20,5% so với tháng trước của BTC xuống 58.500 USD: giá đặt của tổ chức đã xác định tháng 4 đã không phai nhạt, nhưng quỹ đạo 6 tháng hiện chạy từ tháng 1 -1,6 tỷ USD → tháng 3 +1,3 tỷ USD → tháng 4 +2,0 tỷ USD → tháng 5 -2,4 tỷ USD → tháng 6 -4,5 tỷ USD. Đây là giá đặt của tổ chức đảo ngược với tốc độ tăng tốc, chứ không phải tạm dừng.

Các quỹ ETF giao ngay Ether chứng kiến 530 triệu USD dòng tiền rút ròng so với mức giảm 21,9% so với tháng trước của ETH xuống 1.550 USD, theo dõi sự đau đớn về hướng của BTC. Các quỹ ETF giao ngay Solana ghi nhận 785.000 USD dòng tiền rút ra, lần rút tiền hàng tháng đầu tiên kể từ khi ra mắt vào tháng 10 năm 2025, đáng chú ý hơn về hướng đi hơn là quy mô do cơ sở ETF nhỏ của SOL. Và người mới tham gia, các quỹ ETF giao ngay Hyperliquid đã ra mắt vào tháng trước, ghi nhận 161 triệu USD dòng tiền vào so với 132 triệu USD của tháng 5, tháng thứ hai liên tiếp tích lũy ròng vào một băng giảm rủi ro.

Sự phân kỳ đó là điều thú vị hơn để đọc. Quan điểm của chúng tôi là các quỹ ETF BTC và ETH đã chịu sự giảm rủi ro vĩ mô thông qua lớp vỏ bọc được quy định, trong khi SOL hầu như không tham gia và HYPE thực sự đã tăng dòng tiền vào trong một đợt giảm rủi ro rộng hơn. Chúng tôi không nghĩ đây là một sự phá vỡ cấu trúc trong luận điểm sở hữu của tổ chức trừ khi dòng tiền ETF BTC và ETH của tháng 7 không ổn định; bản in HYPE cho chúng ta một tín hiệu sàn thực sự cho góc khung cổ phiếu của phức hợp, và đó là điều chúng tôi đang theo dõi.

Các biểu đồ chính cần theo dõi

Đà giảm giá vẫn tiếp diễn khi BTC tiếp cận mức hỗ trợ phạm vi chính

Bitcoin đã tăng tốc giảm giá trong tháng này vào phạm vi 55k–72k, với đà giảm giá rõ ràng chiếm ưu thế và cấu trúc thị trường rộng lớn hơn vẫn yếu. Tuy nhiên, dựa trên mức giá hiện tại và mức độ áp lực bán ngắn hạn đã được giải phóng, BTC có thể đang dần tiếp cận giới hạn dưới của phạm vi của nó. Trong trường hợp không có các chất xúc tác tích cực rõ ràng, đáng kể, hành động giá có thể sẽ vẫn nằm trong phạm vi, với sự hợp nhất này có khả năng kéo dài đến quý 4. Trong ngắn hạn, nếu tâm lý thị trường cho thấy sự cải thiện nhỏ, một sự phục hồi về phía giữa phạm vi gần 64k không thể bị loại trừ.

SOL/BTC cho thấy sức mạnh tương đối khi đà phát triển hệ sinh thái Solana tăng lên

Cặp SOL/BTC bắt đầu tăng mạnh vào cuối tháng này, với hành động giá cho thấy một sự bứt phá tiềm năng trên mức kháng cự chính. Trong bối cảnh tâm lý thị trường chung yếu, loại tín hiệu sức mạnh tương đối này mang ý nghĩa lớn hơn và đáng được theo dõi chặt chẽ.

Từ góc độ cơ bản và hệ sinh thái, hoạt động trong hệ sinh thái Solana vẫn mạnh mẽ đáng kể gần đây, với sự tham gia mạnh mẽ trên chuỗi và hiệu suất kiên cường giữa các dự án cốt lõi. Trong tương lai, sự chú ý có thể được đặt vào các cơ hội giao dịch giá trị tương đối SOL/BTC, cũng như các dự án blue-chip trong hệ sinh thái Solana duy trì tính thanh khoản mạnh mẽ và sự chú ý của thị trường, chẳng hạn như JTO và JUP.

Nguồn cung Coin ổn định ghi nhận dòng tiền rút ra hàng tháng lớn thứ hai

Nguồn cung Coin ổn định tháng 6 ghi nhận dòng tiền rút ròng 5,2 tỷ USD trong USDT và USDC trên các chuỗi, dòng tiền rút ra hàng tháng lớn thứ hai kể từ mức 7 tỷ USD của tháng 1. Dòng tiền rút ra 1,5 tỷ USD của tháng 5 đã là một sự đảo ngược thực sự của sự phục hồi từ tháng 2 đến tháng 4, và tháng 6 đã tăng tốc sự đảo ngược đó lên khoảng 2,2 lần, xóa sổ gần 70% sự phục hồi +11 tỷ USD trong hai tháng. Trường hợp cơ bản của chúng tôi là đây là một sự chảy máu do yếu tố vĩ mô chứ không phải là một cuộc khủng hoảng cấu trúc, và chúng tôi không nghĩ rằng nó sẽ trở thành sự trở lại của chế độ giảm giá sâu tháng 1 trừ khi cuộc họp FOMC tiếp theo của Warsh mở rộng tín hiệu biểu đồ chấm hơn nữa; một mức đọc tháng 7 mềm hơn có thể sẽ ngăn chặn sự chảy máu. Chúng tôi vẫn thận trọng hiện tại và đang theo dõi liệu dòng tiền rút ra có giảm tốc hay kéo dài.

Thông báo miễn trách

Nội dung được cung cấp trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích minh họa và nhằm mục đích cung cấp thông tin chi tiết về thị trường tiền điện tử. Nó không phải, và không nên được hiểu là, lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Thông tin trong tài liệu này dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy; tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của nó cho bất kỳ mục đích nào, và không nên dựa vào đó. Bất kỳ ý kiến nào được thể hiện đều phản ánh một đánh giá tại ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo. Độc giả nên tự nghiên cứu và thẩm định, và nếu thích hợp, tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Các tác giả và nhà xuất bản của báo cáo này không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin được cung cấp.

Tự nghiên cứu.

Về CoinEx

Được thành lập vào năm 2017, CoinEx là một sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu cam kết giúp giao dịch dễ dàng hơn. Nền tảng này cung cấp một loạt các dịch vụ, bao gồm giao dịch giao ngay và ký quỹ, hợp đồng tương lai, hoán đổi, AMM và dịch vụ quản lý tài chính cho hơn 5 triệu người dùng trên hơn 200 quốc gia và khu vực.

Kể từ khi thành lập, CoinEx đã kiên định tuân thủ nguyên tắc dịch vụ "người dùng là trên hết". Với ý định chân thành là nuôi dưỡng một môi trường giao dịch tiền điện tử công bằng, tôn trọng và an toàn, CoinEx cho phép các cá nhân có trình độ kinh nghiệm khác nhau dễ dàng tiếp cận thế giới tiền điện tử bằng cách cung cấp các sản phẩm dễ sử dụng.

Về CoinEx Research

CoinEx Research là bộ phận nghiên cứu của Sàn giao dịch CoinEx, chuyên cung cấp các phân tích chuyên sâu và báo cáo nghiên cứu về ngành công nghiệp blockchain và tiền điện tử.

Nhóm cung cấp cho người dùng những hiểu biết chuyên sâu về thị trường bằng cách theo dõi xu hướng thị trường, phân tích sách trắng dự án và tài liệu kỹ thuật, đánh giá các nhóm dự án và triển vọng phát triển, v.v. Các báo cáo của chúng tôi bao gồm thị trường vĩ mô, công nghệ blockchain, tài sản kỹ thuật số, DeFi, NFT và các lĩnh vực khác dưới nhiều hình thức xuất bản nghiên cứu.

Để xem thêm các báo cáo và thông tin chi tiết của CoinEx Research, hãy truy cập CoinEx Insight của chúng tôi.