火星財經消息，據 CoinDesk 報道，NYDIG 全球研究主管 Greg Cipolaro 表示，比特幣下跌沒有單一原因，而是多重因素疊加所致。AI 板塊持續吸走加密市場資金，投資者正為 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等大型科技 IPO 做準備，機構需籌集現金或減持現有倉位。美國財長聲稱扣押約 10 億美元伊朗相關加密資產，引發對政府介入數字資產市場的擔憂。量子計算威脅再次成為關注焦點，Strategy 出售 32 枚 BTC 雖在供應層面微不足道，但心理層面影響更大。Cipolaro 指出，鏈上指標顯示多項指標正接近歷史大底水平，MVRV 比率已降至 1.2，盈利供應占比近期跌破 50%。但當前 53% 的回撤幅度遠低於此前週期 75%-90% 的水平，距峰值僅 242 天。這意味著要麼機構採用已根本改變比特幣週期行為，要麼市場尚未真正進入投降階段。

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