BlockBeats 消息，6 月 9 日，Bitfinex 分析师发布报告表示，比特币市场已从推动价格上涨的「积累阶段」转入「派发阶段」。数据显示，在经历 4 月至 5 月的强劲买盘后，现货累计成交量差值已明显转负，表明此前入场的投资者正在市场走弱过程中持续卖出，而非继续持有或增持仓位。

分析师指出，短期持有者成本基础已经跌破 77,800 美元的真实市场均值，意味着大量近期入场资金已陷入浮亏状态，从而在每次价格反弹时形成新的抛售压力。「链上和资金流数据都显示，当前市场更像是以派发为主导的阶段，而非一次典型的恐慌性见底。」Bitfinex 表示，在现货需求明显恢复之前，市场整体仍处于防御性结构之中。

这一判断与链上分析机构 Glassnode 最新报告的结论一致。数据显示，近期市场每日已实现亏损达到 13.5 亿美元，其中约 7.7 亿美元来自长期持有者的止损卖出。此外，Glassnode 追踪的已实现盈亏比已从 5 月 7 日的 3.16 大幅降至 0.29，接近今年 2 月市场恐慌抛售期间的水平，反映出市场情绪正在快速恶化。