BlockBeats 消息，6 月 19 日，CryptoQuant 分析师 Crazzyblockk 发文表示，当前 Binance BTC 永续合约资金费率较 OKX、Bybit 等三大交易平台中位数低 370 个基点，处于 2021 年以来历史数据的后 2.8% 分位，表明 Binance 交易者整体持仓明显偏空。

与此同时，散户买盘情绪显著升温，Taker Buy Sell Aggression Index（TBSAI）Z 值已从 5 月中旬的 -1.85 个标准差 升至目前的 +0.809 个标准差，30 天内累计改善 2.66 个标准差，显示市场正在积极逢低买入。

不过，鲸鱼资金动向与散户形成明显背离。衡量大户资金流向的 IWCR 指标目前达到 +0.1024，处于历史前 22.5% 水平，表明大型钱包地址近几周持续净卖出，市场呈现「散户接盘、鲸鱼派发」的结构。

此外，分析认为，杠杆环境相对健康，LIR 指标当前 Z 值为 -0.40 个标准差，已从 4 月份最高 +3.99 个标准差（极高杠杆水平）的状态回落至中性区域，暂未出现过度拥挤或连环爆仓风险。目前市场处于「上涨中的筹码派发」阶段，后续走势将取决于空头是否被挤压平仓，或鲸鱼卖压最终占据主导。若 LIR 指标重新突破 +1.0 个标准差，则意味着新增杠杆资金开始入场，市场或将确认下一阶段方向。