BlockBeats 消息，7 月 2 日，高盛市场策略团队认为，美股上涨仍离不开 AI 基础设施。虽然标普 500 不断刷新高位，但推动指数前进的力量并不均匀，AI 相关板块仍是最重要的引擎。

高盛 Tony Pasquariello 在客户笔记中称，如果标普 500 年底收在 7530 点以上，将实现连续四年双位数上涨。这种情况在指数历史上非常罕见，上一次接近类似表现是在 1995 年至 1999 年的科技牛市。

但这轮涨势的结构高度集中。高盛数据显示，今年表现最强的板块主要来自 AI 基础设施。存储芯片、数据中心、AI 半导体等相关篮子涨幅远远领先大盘。这说明市场并不是全面上涨，而是由一批与 AI 资本开支最直接相关的股票带动。

这种结构有两面性。正面看，只要 AI 订单、盈利和资本开支预期继续兑现，大盘仍有上涨支撑。AI 基础设施不仅拉动科技股，也扩散到电力设备、工业、材料和数据中心地产等板块。负面看，指数对少数主题依赖越高，市场对 AI 预期变化就越敏感。

高盛认为，AI 仍是美股的核心上涨动力，但也是潜在波动来源。如果投资者继续相信 AI 资本开支会转化为盈利，集中行情可以延续；如果市场开始质疑回报率，最拥挤的 AI 基础设施股票可能率先承压，并拖累大盘风险偏好。