一、新手入门：快速认识AMM
1、关于AMM
AMM（Automated Market Making，自动化做市）是让系统帮你“自动挂单做市”的机制。不用自己操作，系统会按照公式自动给出买价和卖价，让市场随时都有流动性。
🔗 了解更多：CoinEx自动做市（AMM）介绍 >>
2、收益方式
每个 AMM 市场都会产生交易手续费，把两种资产一起投入AMM 资金池后，普通用户也能像做市商一样，按份额分得手续费收入。
3、交易风险
AMM的主要风险是“无常损失”，也就是价格大幅波动时，你最终取出的资产价值可能低于单纯持币。
🔗 阅读本文四、AMM风险：了解“无常损失”
4、适合人群
想赚手续费、能接受资产数量随行情变动的交易者
二、进阶指南：AMM 适用市场和收益机制
1、CoinEx支持的AMM市场
AMM市场是指CoinEx支持自动化做市功能的交易市场。
📍前往 CoinEx AMM专题页，查看更多AMM数据 >>
2、如何获得AMM收益？
CoinEx AMM的收益主要来自平台返还的交易手续费。流动性提供者将根据其在资金池中的份额占比，获得对应市场50%的交易手续费收益。
注意：CET对应市场的手续费返还比例为100%。
收益计算示例
以CET/USDT市场为例，假设某小时该市场共产生了10,000 USDT和10,000 CET的交易手续费。如果你此时在资金池中的份额占比为1%，那么你这一小时可获得的USDT和CET收益为：
- 10,000 USDT x 100% x 1% = 100 USDT
- 10,000 CET x 100% x 1% = 100 CET
3、如何参与AMM交易？
三、拓展阅读：AMM运作方式
1、什么是流动性资金池？
流动性资金池是AMM市场中存放交易对（如CET/USDT）两种资产的公共资金池。每个AMM市场都对应一个独立的流动性资金池，并遵循「恒定乘积做市商模型」。当用户进行交易（如用USDT买入CET）时，池中两种资产的数量会自动反向调整（USDT增加、CET减少），以保持恒定乘积不变，并据此形成实时价格。
用户向资金池提供流动性后，可按占比获得CoinEx返还的交易手续费收益。收益将自动累积在资金池中，并在提取流动性时一次性领取。
2、CoinEx使用哪些AMM模型？
CoinEx采用AMM中的「恒定乘积做市商模型」。当用户向流动性资金池注入资产时，需要同时投入两种资产，且两者数量的乘积将始终保持恒定。在此基础上，CoinEx使用两种AMM算法：
（1）无限区间AMM算法：基于「无限恒定乘积做市商模型」，无论价格如何波动，都能持续为市场提供流动性，主要应用于非稳定币市场，例如CET/USDT。
（2）有限区间AMM算法：基于「有限恒定乘积做市商模型」，通过设定特定价格区间以提升资金利用率，主要用于稳定币市场，例如USDC/USDT。
3、AMM市场费率如何？
CoinEx AMM市场采用独立费率体系，不适用VIP费率折扣，也不支持CET抵扣手续费。
| 用户类型 | 非稳定币AMM市场费率 | 稳定币AMM市场费率 |
| 普通用户 | 0.30% | 0.10% |
| 做市商 | 0.15% | Maker: 0%，Taker: 0.05% |
🔗 费率规则请见AMM市场费率 >>
四、AMM风险：了解“无常损失”
1、什么是无常损失？
无常损失（Impermanent Loss）是自动化做市（AMM）中的常见风险，指由于市场价格波动，你在资金池中的资产价值可能低于单纯持币的价值。
在 AMM 模式下，资金池遵循恒定乘积公式 x × y = k：
（1）当价格发生变化时，系统会自动“再平衡”两种资产的数量，因此你最终取出的资产比例会与最初投入不同。
（2）当价格明显偏离初始价格时，再平衡后的资产组合价值可能低于单纯持币的价值，这部分差额即为无常损失。
- 如果价格持续偏离，无常损失可能扩大；
- 如果价格回归，无常损失会逐渐减少甚至消失。
2、无常损失产生示例
以CET/USDT为例，假设CET初始价格为0.5 USDT，资金池中有1,000 CET和500 USDT，恒定乘积为1,000 × 500 = 500,000；你持有资金池10%的份额。详情如下：
| 情况 | CET市场价格 | 资金池状态（总量） | 你持有的 10%资产 | 你的资产价值 | 说明 |
| 初始状态 | 0.5 USDT |
1,000 CET 500 USDT |
100 CET 50 USDT |
100 USDT | 初始价值基准 |
| 做市价格上涨 | 2 USDT |
500 CET 1,000 USDT |
50 CET 100 USDT |
200 USDT | 资金池根据 x × y = k 再平衡 |
| 未做市（单纯持币） | 2 USDT | —— |
100 CET 50 USDT |
250 USDT | 未参与 AMM，无再平衡 |
| 无常损失 | —— | —— | —— | 50 USDT | 价格上涨后，无常损失 = 未做市资产价值 - 做市资产价值 |
说明：为方便理解，示例中忽略手续费收益。实际AMM自动化做市过程中，累计手续费可能抵消部分或全部无常损失。
3、如何规避无常损失？
（1）无常损失在做市初期或单边行情中较为常见，但随着手续费收益的累积以及价格的波动回归，无常损失将逐渐被抹平，并且实现做市收益；
（2）选择价格波动相对较小的交易市场或稳定币交易对，有助于降低无常损失的影响。
五、风险提示
AMM 账户中的资金将被投入资金池参与自动做市，市场价格波动可能导致无常损失，并使你在提取流动性时收到的资产数量发生变化。
无常损失通常会随着价格回归而缩小，但仍可能影响最终收益。
请在提供流动性之前，充分了解AMM的运作机制及相关风险。