BlockBeats haberine göre, 22 Haziran'da kripto piyasası analisti Axel Adler Jr., zincir üstü verilerin Bitcoin piyasasında döngü tabanına benzer bir arz yapısı ortaya koyduğunu, ancak kilit bir teslimiyet göstergesinin henüz tabanın oluştuğunu teyit etmediğini belirtti.

Uzun vadeli yatırımcıların realize ettiği arz artıyor. Bu gösterge, uzun vadeli yatırımcı grubuna giren realize edilen toplam arzı ölçer ve tarihsel olarak döngü tabanına yakın hızla yükselme eğilimindedir. Mevcut gösterge yaklaşık 12,17 milyon coin seviyesinde olup, Haziran başında 12,42 milyon coin ile bu döngünün yerel zirvesine ulaşmıştı. Ardından hafif bir geri çekilme yaşansa da, yıllık bazda güçlü bir artışını sürdürüyor. Geçtiğimiz yıl bu gösterge iki kattan fazla arttı, bu da daha fazla coin'in kısa vadeli yatırımcılardan daha istikrarlı uzun vadeli yatırımcılara geçtiğini gösteriyor.

Bu değişim genellikle piyasa direncinde artışın bir işareti olarak görülür. Uzun vadeli yatırımcı arzının artması, daha fazla Bitcoin'in aktif tedavülden çıktığı, satış baskısının potansiyel olarak azaldığı ve piyasanın coin birikimi yaşadığı anlamına gelir.

Ancak sorun şu ki, bu gösterge henüz geçmiş ayı piyasası tabanlarına yakın seviyelere ulaşmadı. 2015 yılındaki taban civarında, uzun vadeli yatırımcıların realize ettiği arz yaklaşık 15 milyon coin idi; 2018-19 tabanı yaklaşık 16 milyon coin idi; 2022-23 tabanı ise 19,7 milyon coin civarındaydı. Buna kıyasla, mevcut 12,17 milyon coin, yön doğru olsa da, tarihsel taban teyit aralığından hala uzaktır.

Daha büyük bir ayrışma satış baskısı göstergesinden geliyor. Bu gösterge yalnızca piyasanın genel olarak zararda olduğu, yani NUPL'nin negatif olduğu durumlarda tetiklenir ve realize edilen zarar baskısını SOPR'nin 1'den sapma derecesiyle ölçer. Başka bir deyişle, piyasanın gerçekten baskı salınımı, zarar satışı ve teslimiyet aşamasına girdiği anı yakalar.

Şu anda bu gösterge 1256 gündür sinyal vermiyor, bu da Bitcoin tarihinde en uzun sessizlik süresi. Bir önceki sinyal, 13 Ocak 2023'te, yani bir önceki ayı piyasasının sonundaydı. 2015, 2018-19, 2020 ve 2022 gibi geçmiş döngü tabanlarında yoğun satış baskısı sinyalleri görülmüştü, zirveler genellikle %15 ile %32 civarındaydı. 2018 Aralık ayındaki döngü tabanı bölgesinde, bu gösterge yaklaşık %32 ile tarihsel zirveye ulaşmıştı.

Bu nedenle, mevcut piyasa eksik bir taban yapısı sergiliyor: arz tarafı olgunlaşıyor, uzun vadeli yatırımcılar coin topluyor, ancak teslimiyet tarafı bir teyit vermiyor. Piyasa, nihai baskı salınımını tamamlamış klasik bir döngü tabanından ziyade, tutma, birikim ve coin yeniden dağıtım aşamasında gibi görünüyor.

Sonuç olarak, Bitcoin'in "taban oluşturma" özelliklerine sahip olduğu doğrudur, ancak tarihsel döngülerin en kritik halkası olan zarar satışı kaynaklı nihai teslimiyet sinyali eksiktir. Daha güçlü bir teyit için şu iki koşuldan birinin gerçekleşmesi gerekebilir: uzun vadeli yatırımcıların realize ettiği arzın 15 milyon coin üzerine çıkması veya satış baskısı göstergesinin yeniden tetiklenerek piyasanın gerçek bir baskı salınımı yaşadığını göstermesi.